La reconstrucción de la teoría macroeconómica para gestionar la política económica
Reconstructing Macroeconomic Theory to Manage Economic Policy
Por Joseph E. Stiglitz
La macroeconomía no ha ido bien en los últimos años: Los modelos estándar no predijeron la Gran Recesión; e incluso dijeron que no podía suceder. Después de la explosión de la burbuja, los modelos no predicen las consecuencias.
El documento traza los fracasos a los intentos, a partir de la década de 1970, para reconciliar macro y microeconomía, haciendo que los primeros adoptar los supuestos de las micro-modelos competitivos estándar que estaban bajo ataque incluso entonces, a partir de las teorías de la información imperfecta y asimétrica, la teoría de juegos, y la economía del comportamiento.
El documento sostiene que cualquier teoría de las crisis profundas tiene que responder a estas preguntas: ¿Cuál es el origen de los disturbios? ¿Por qué aparentemente pequeños shocks tienen efectos tan grandes? ¿Por qué duran tanto las recesiones profundas? ¿Por qué hay tanta persistencia, cuando tenemos la misma hoy en día los recursos naturales y humanos, físicos, y como teníamos antes de la crisis?
El artículo presenta una variedad de hipótesis que proporcionan respuestas a estas preguntas, y argumenta que los modelos basados en estos supuestos alternativos tienen muy diferentes implicaciones políticas, incluyendo grandes multiplicadores. Explica por qué la trampa de la liquidez evidente hoy en día es muy diferente de la prevista por Keynes en la gran depresión, y por qué el Bajo Zero Bound no es el impedimento fundamental para la eficacia de la política monetaria en la restauración de la economía al pleno empleo.
Reconstructing Macroeconomic Theory to Manage Economic Policy
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