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jueves, 19 de septiembre de 2013

Un ingenioso sistema de financiamiento del transporte público en Hong Kong

El ingenioso y único del sistema de transporte público de Hong Kong
El uso de un sistema de financiación inteligente ha permitido al territorio ofrecer servicios de clase mundial y sin romper el presupuesto.
Neil Padukone

Los pasajeros que salen del vagón del MTR de tren con los personajes de Disney en la estación Sunny Bay en Hong Kong. (Paul Yeung / Reuters)

Los neoyorquinos son famosos por quejarse de metro de la ciudad: a pesar de un aumento cada vez mayor de las tarifas, el servicio no parece ser mejor. Y aún así, los fondos por la venta de entradas sólo financian parte del sistema de metro de Nueva York, la ciudad todavía se basa en los impuestos complementarios y subsidios del gobierno para mantener los trenes en funcionamiento, dado que las tarifas sólo cubren alrededor del 45 por ciento de los costos de operación del día a día. Los costos de capital (ampliaciones del sistema, actualizaciones y reparaciones) son una cuestión completamente diferente, y necesitan más subsidios estatales y federales, así como los bonos del mercado de capitales. Y el sistema de Nueva York no es único: al igual que en otras ciudades, Nueva York lucha para pagar los gastos existentes y debe endeudarse para pagar por las actualizaciones, es decir, sin aumentar los precios.

¿Este problema insoluble? No exactamente. Tome a Hong Kong, por ejemplo: La Mass Transit Railway (MTR) Corporation, que gestiona el sistema de metro y autobús en la isla de Hong Kong y, desde 2006, en la parte norte de Kowloon, es considerado el estándar de oro para la gestión de tránsito en todo el mundo. En 2012, el MTR produjo unos ingresos de 36 mil millones de dólares de Hong Kong (unos 5 millones de dólares EE.UU.) que giran una ganancia de $ 2 mil millones en el proceso. Más impresionante aún, la tasa de recuperación caja de cobro (el porcentaje de los costos operacionales cubiertos por las tarifas) para el sistema fue de 185 por ciento, la más alta del mundo. A nivel mundial, estos números son prácticamente desconocida - la siguiente relación urbana más alta, Singapur, es un mero 125 por ciento.

Además de Hong Kong, la MTR Corporation ejecuta distintas líneas de metro en Beijing, Hangzhou y Shenzhen en China, dos líneas del metro de Londres, y todo el sistema de Estocolmo y Melbourne. Y en Hong Kong, los trenes de prestación de servicios que no se ven en muchos otros sistemas en todo el mundo : las estaciones tienen computadoras públicas, silla de ruedas y la accesibilidad silla de paseo (y el espacio dentro del tren para almacenarlos), puertas de cristal bloqueando las vías, interoperable touch - and- ir a pago de tarifas (que también funciona como una tarjeta de débito en el comercio minorista local), señalización clara y sensible, y, en el metro ya distancia, los coches de primera clase para las personas que están dispuestos a pagar más por un poco de espacio para las piernas.

¿Cómo puede darse el lujo de Hong Kong todo esto ? La respuesta es engañosamente simple:"plusvalías".

Como ningún otro sistema en el mundo, el MTR entiende el valor monetario de la densidad urbana, es decir, lo que los economistas llaman "la aglomeración." Hong Kong es una de las ciudades más densas del mundo, y las empresas dependen de la estación de metro para transportar a los clientes de un. lado del territorio a otro Como resultado, el MTR llega a un acuerdo con los dueños de la tienda : a cambio de transporte de los clientes, la agencia de transporte recibe una parte de las ganancias del centro comercial, firma un acuerdo de co - propiedad, o acepta un porcentaje de la propiedad cuotas de urbanización. En muchos casos, el MTR posee toda la centro comercial en sí. el metro de Hong Kong esencialmente funciona como parte de una empresa integrada verticalmente que, a través de un "ferrocarril más propiedad" del modelo, controles tanto en los medios de transporte y los lugares que visitan los pasajeros a la salida. Dos de los rascacielos más altos de Hong Kong son propiedades MTR, al igual que muchas de las oficinas, centros comerciales y residencias próximas a cada estación de tránsito (algunos de los cuales incluso tienen conexiones directas de metro con el tren). Por no hablar, todo de la venta al por menor dentro de las estaciones de metro, que a su vez sirven como grandes centros comerciales, está arrendada a MTR.

Los beneficios de estas empresas de bienes raíces, así como que el 85 por ciento de superávit caja de cobro, subsidiar el desarrollo de tránsito : los ingresos pagan por la expansión del capital, así como actualizaciones. Generosidad financiera del MTR significa que el sistema de transporte requiere menos mantenimiento y las interrupciones del servicio, que a su vez reduce los costes operativos, optimiza las inversiones de capital, y los alienta a más personas a usar el transporte para desplazarse. Y más clientes significa más dinero, incluso si las tarifas son relativamente baratos : la mayoría de los trayectos se dividen entre HK $ 4 y HK $ 20 (unos 50 centavos de dólar a $ 3), dependiendo de la distancia. (En Londres, en comparación, un viaje en metro puede costar tanto como $ 18). Evolución de las tarifas en Hong Kong están limitados por las regulaciones que vinculan las tarifas a la inflación y los beneficios, y el gobierno del territorio, recientemente comenzaron a dar un HK $ 600 por mes viajes estipendio a los hogares de bajos ingresos, definidos como aquellos que ganan menos de HK $ 10.000 por mes.

Este modelo de gestión de tránsito funciona en parte porque Hong Kong es un sistema cerrado : No hay suburbios de la que la gente puede viajar en coche, por lo que hay fuertes incentivos para que todas las personas en el territorio de usar el sistema. Esta característica, junto con otras normas, se ha mantenido la propiedad de automóviles bajo: 6 de cada 100 vehículos en Hong Kong son para uso personal, mientras que el número de los EE.UU. está más cerca de 70. Y mientras que el metro de Nueva York fue construido hace un siglo y fue descuidado durante gran parte de la expansión suburbana del siglo 20, el metro de Hong Kong sólo se desarrolló a finales de 1970. Como resultado de ello, no tiene que depender de las tecnologías de las señales procedentes de la década de 1930 que se están actualizando sólo lentamente (por lo tanto, los cierres de la pista en Nueva York).

Como empresa independiente con el gobierno que actúa como accionista mayoritario (en lugar de una agencia pública, ministerio o autoridad), el MTR tiene la libertad de desarrollar bienes raíces, para contratar y despedir, que lo hará, y tomar decisiones con mentalidad empresarial - mientras que otros sistemas de transporte, como el de Nueva York, deben ocuparse de los contratos sindicales y restricciones legales. En Hong Kong, los cargos de valor a menudo se desplazan a los consumidores, haciendo que los precios de bienes raíces para ir un poco más rápido de lo que podrían.

Sin embargo, la captura de valor es una idea poderosa para la gestión de tránsito. Nueva York ha probado las aguas de este enfoque con su extensión 7 -train 2 mil millones dólares para el proyecto de Hudson Yards, en colaboración con la Autoridad Metropolitana de Transporte del Estado y los desarrolladores del proyecto para financiar la extensión de impuestos a la propiedad de la zona recién servido. Impuestos dedicados, también, tienen un propósito similar. Pero fundamentalmente, el metro de Hong Kong tiene éxito porque entiende que un sistema de metro es más que un medio de transporte, también es esencial para el bienestar de la población de una ciudad y de la economía.

The Atlantic

martes, 25 de junio de 2013

"Crecer" de La Serenísima a la venta

UNA OPERACIÓN CUESTIONADA POR ANALISTAS

La Serenísima vende un negocio clave para poder pagar deuda

Por US$ 22 millones, le cedió a Danone una planta y la división de leches para niños.

Don Pascual. Decidió seguir concentrándose en leche fluida y quesos


El vencimiento en dólares de una deuda que ya no puede volver a refinanciar fue el disparador. Y con un mercado que no crece como antes, con precios congelados primero y muy vigilados después, Pascual Mastellone llegó a la conclusión de que tenía que volver a desprenderse de otra división clave de su negocio. Como viene ocurriendo desde 1996, la francesa Danone cerró trato la semana pasada y se quedó con la planta receptora de leche de Ranchos, en la provincia de Buenos Aires, en una operación que incluye la propia planta considerada líder global en su tipo y la elaboración de leche de alto valor nutricional para niños de uno a tres años que La Serenísima elabora con la marca Crecer. Danone desembolsó 22 millones de dólares.
Ranchos es una planta de pre-recibo de la materia prima, con tecnología de última generación. En el caso de La Serenísima los camiones que llevan la leche no van directamente a las plantas de elaboración sino que primero se trasladan a las de pre-recibo. Allí se clasifica la leche cruda según su pureza. Sólo la leche con menos de 100.000 bacterias por mililitro será seleccionada. Ranchos posee un sofisticado sistema de software considerado uno de los más avanzados del mundo que permite clasificar la leche también de acuerdo a diversos análisis de calidad.
La operación despertó críticas hacia el interior de La Serenísima y de los analistas de bancos de inversión que siguen a la empresa. No solo se cuestiona el monto pagado, que muchos consideran bajo. También, que esta decisión deja a La Serenísima “demasiado expuesta” a la leche fluida y a los quesos, ya que con el paso de los años la compañía ha ido dejando en manos de Danone sus productos más sofisticados y de mayores márgenes de ganancias como los postres, el yogurt y hasta la cadena de distribución. Desde la alta dirección de la empresa de Pascual Mastellone justifican que la política es concentrarse en leche y quesos y que darán otro empujón con una inversión de US$ 15 millones a la planta ubicada en la bonaerense Trenque Lauquen para la producción de sueros y quesos.
La línea de mandos medios de La Serenísima sostuvo en un informe interno, al queClarín tuvo acceso, que la deuda podría haberse pagado generando fondos propios. Así, se cuestionan gastos “exagerados” en promoción y publicidad.
La Serenísima, con 4.500 empleados, facturó $ 7.479 millones en 2012, 22,7% más que en 2011. Es decir, poco menos que la inflación. Los primeros seis meses del año pasado perdió $96 millones.
Ajenos a esos números, en el gremio dieron cuenta de otra cosa. Los trabajadores están atentos a la estafa que se acaba de descubrir y que se está investigando en la compañía. Las medallas de oro y plata que premian la permanencia del personal en la empresa y que fueron entregadas en el último par de años, no estaban confeccionadas, precisamente, con esos metales preciosos.