martes, 25 de julio de 2017

Las burbujas especulativas por cargos públicos en la historia española

Las burbujas especulativas, un invento español

Un economista investiga la fiebre por la venta de oficios en la Castilla del siglo XVII, el primer ‘boom’ de la historia, previo al de los tulipanes en Holanda


LUIS DONCEL | El País



Encuentro de Luis XIV y Felipe IV en la Isla de los Faisanes (1660). MUSEO NACIONAL DEL PALACIO DE VERSALLES


¿Qué tienen en común la mole urbanística de Seseña y los precios prohibitivos para lograr un puesto en la Corte de Felipe IV? Que ambos fenómenos solo se explican por la existencia de una burbuja.


Igual que en la crisis actual, el alza de precios favoreció entonces la corrupción

Los planes megalómanos del constructor Paco el Pocero se convirtieron hace una década en el icono del boom inmobiliario que empujó a España a una profunda recesión. La Castilla de principios del siglo XVII también vivió su particular espiral de precios, y la consiguiente ola especulativa, con la compraventa de oficios públicos: en 1617, un hombre llegó a pagar 382.352 reales por un puesto de regidor —equivalente a un concejal actual—, cuyo sueldo anual rondaría los 450 reales. Es decir, para rentabilizar esa inversión habría necesitado 850 años de salario.

El investigador español Víctor Gómez, en la sede de EL PAÍS

Si se confirma la tesis que el joven investigador Víctor Gómez tiene ya muy avanzada, la espiral de los oficios sería la primera burbuja constatable de la historia, desbancando así a la de los tulipanes en la Holanda de 1640, considerada hasta ahora como pionera.

Esta nueva fiebre por enriquecerse se extendió hace 400 años en ciudades como Valladolid y Zamora. Los reyes de la Casa de los Austria, necesitados de liquidez para sufragar su costoso proyecto de hegemonía mundial, encontraron un lucrativo negocio. Aprovechándose de los bajos tipos de interés, cada vez más personas se endeudaban para comprar títulos con los que acceder a un prestigioso puesto en la Administración, ya fuera escribano (equivalente a los actuales notarios), regidor o procurador en un juzgado, oficios vetados a las mujeres y a los menores de 25 años. Un solo hombre llegó a acumular hasta 27 títulos con un único motivo: la especulación.

¿Por qué un economista de 27 años se decide a dedicar dos años de su vida a escudriñar legajos del siglo XVII? “En principio, yo solo quería estudiar cómo se forman las burbujas especulativas. Pero di con un fenómeno que me pareció interesante. Y pensé: ‘Aquí tengo que meterme”, responde Gómez en la sede de EL PAÍS en Madrid horas antes de volar a El Salvador, donde colaborará durante el verano con una ONG.

Para confirmar su tesis, Gómez necesita aún dos requisitos. Primero, demostrar que lo que ocurrió con los oficios públicos durante el reinado de Felipe III y IV puede calificarse de burbuja, es decir, un proceso en el que el precio de un activo se desvía de forma desproporcionada de su valor fundamental. “Pese a lo complicado de definir ese valor fundamental, este punto lo tengo ya confirmado al 100%”, asegura Gómez, que ha logrado una beca de La Caixa para investigar en diversos archivos los dos próximos años.

Se llegó a pagar 382.352 reales por un puesto con un sueldo anual de 450

Una vez dado ese paso, ya solo le queda asegurarse de que el alza de precios en Valladolid, Zamora y Sevilla comenzó a principios del siglo XVII, varias décadas antes de la crisis de los tulipanes. En ciudades como Granada o Málaga la burbuja tardaría algo más en llegar, después de la holandesa.

Pero quizás lo más interesante de la investigación de este doctorando sea analizar los parecidos y las diferencias de la burbuja formada en torno a la Corte de los Habsburgo hace 400 años y la de la España del ladrillazo de la primera década de este siglo. Entonces, como ahora, la subida desproporcionada de los precios no se entendería sin prácticas corruptas en el entorno del poder político. “Al aumentar las posibilidades de obtener grandes plusvalías a través de la especulación, las burbujas incentivan la corrupción, siempre que haya un trabajador púbico con poder sobre el activo que se revalorice. Desde este punto de vista, ambos fenómenos impulsaron la corrupción en la Castilla de hace siglos y en la España actual”, concluye.

El floreciente negocio de la venta de oficios escenificó también una lucha de poder a tres bandas: el monarca, la Corte y los aristócratas. Y sirvió como puerta de entrada para una pujante clase social que accedía a puestos de prestigio sin necesidad de títulos nobiliarios. Tan solo hacía falta dinero. El Antiguo Régimen comenzaba a dar paso a la modernidad.

A Gómez le interesa en especial analizar cómo pudo formarse una burbuja en la Castilla del siglo XVII, una sociedad que aún no había entrado de lleno en la modernidad. Porque su tesis, si logra confirmarla, abrirá nuevas puertas a la historia económica. O bien desmonta la idea de que para la formación de burbujas es necesaria la existencia de un sistema financiero complejo; o bien en la Castilla del siglo XVII existía ya ese sistema, algo desconocido hasta ahora. “Yo me inclino por la primera opción, pero aún tengo que investigarlo”, asegura Gómez con cautela, siempre temeroso de adelantar conclusiones aún no confirmadas.

viernes, 14 de julio de 2017

El Big Mac dice que el dólar en Argentina no está atrasado

Según el índice Big Mac, en la Argentina no hay atraso cambiario

Para el indicador de The Economist, el peso no está sobrevaluado
La Nación



El Big Mac nació hace 49 años


Hace 31 años The Economist creó el índice Big Mac como un modo de medir cómo se ubicaban distintas divisas respecto del dólar. El índice se basa en la teoría de la paridad de poder de compra. Es la idea de que, a la larga, los tipos de cambio deben ajustarse de tal modo que el precio de una canasta idéntica de bienes comercializables en distintos países sea el mismo. Esa canasta contiene un ítem, el Big Mac.


La última versión del índice muestra, por ejemplo, que un Big Mac cuesta US$ 5,30 en Estados Unidos, pero sólo ¥ 380 (US$ 3,36) en Japón. De acuerdo a esa lógica cárnica, por tanto, el yen japonés está un 37% subvaluado respecto del dólar.

Sólo tres países de la lista tienen una moneda sobrevaluada con respecto al dólar: Suiza, Noruega y Suecia.


En la Argentina, en tanto, el Big Mac cuesta US$ 4,13, algo que determinaría que el peso no está sobrevaluado con respecto al dólar.

Una parte importante de los países, sin embargo, son más competitivos que la Argentina. Entre ellos, Gran Bretaña, China y México.

El dólar, más fuerte

El billete verde se ha fortalecido considerablemente en los último años: de las 34 divisas que sigue The Economist, en el índice completo, 31 están actualmente subvaluadas respecto del dólar. Sólo el franco suizo, la corona noruega y la corona sueca están sobrevaluadas. Dicho eso, muchas divisas han recuperado algo de terreno respecto del dólar en los últimos seis meses.

Está, por ejemplo, la libra egipcia, que de acuerdo con la economía de la hamburguesa es la divisa más subvaluada. En noviembre, el gobierno egipcio decidió permitir que su divisa flote libremente. Para diciembre la libra había caído a su actual valor de alrededor de 18 libras por dólar. La inflación ha subido como consecuencia, promediando un 30% en los últimos seis meses. Los precios del Big Mac han aumentado correspondientemente, de 27,5 libras (US$ 1,53) a 31,4. El resultado neto, según el índice de The Economist, es que la libra egipcia ha pasado de estar subvaluada en un71% respecto del dólar en enero, al 67% hoy.

El euro también ha recuperado terreno en el mismo período. La divisa única compra hoy US$ 1,14, comparado con US$ 1,05 al comienzo del año; el euro ha pasado de estar subvaluado un 20% respecto del dólar en el índice, a 16%. Eso refleja una mezcla de política y economía. Los partidos euroescépticos fueron derrotados en las elecciones en Holanda y en Francia, apagando los temores de que los populistas tendrían éxito. La zona del euro creció sustancialmente más que la economía estadounidense en el primer trimestre y el Banco Central Europeo ha comenzado a dar señales de que su política de estímulo monetario no durará para siempre.

LA NACIONEconomíaDólar hoy

domingo, 9 de julio de 2017

Discriminación de precios por género: ¿Es justo?

Batalla de los precios: ¿Es justo recargar a un género más?

Sobre la práctica común de cobrar más a las mujeres por los cortes de cabello y los hombres más por la admisión a ciertos clubes nocturnos




BOURREE LAM | The Atlantic


Recuerdo claramente un sábado por la tarde el año pasado cuando fui a cortarme el pelo con Kino Naoya, mi chico normal en el salón del centro en el lugar de San Marcos, que visito dos o tres veces al año. Un pequeño letrero colgó en el espejo de Kino: "A partir del próximo mes, a todos los clientes se les cobrará $ 70 por corte de pelo. Gracias."

Suspiré; Kino se había dado un bien merecido aumento del 25 por ciento. Pero entonces el economista en mí tomó nota: la discriminación de género en los precios no estaba más en la estación de Kino. Le pregunté por qué decidió abolir la práctica común de precios en los salones de belleza de la carga de las damas más que los chicos. Su respuesta fue que para él, todo tomó la misma cantidad de tiempo, unos 45 minutos. Y el tiempo de Kino era cada vez más caro, independientemente de si eras hombre o mujer.

Esto era inusual; Los salones parecen cargar siempre más para los cortes de pelo de las mujeres que para los hombres. Los economistas llaman a esta discriminación de precios: vender la misma cosa a dos personas diferentes a precios diferentes, porque uno de ellos está dispuesto a pagar más. Peluqueros, junto con manicuristas, tintorerías, vendedores de coches y seguros, y clubes nocturnos a menudo hacen esto. ¿Y por qué no? Si un grupo está dispuesto a pagar más que otro, cobrarles más tiene sentido comercial.


En algunos casos, puede haber una buena razón también, en que el servicio es realmente más caro para proporcionar a un grupo que a otro. Los peluqueros pueden tener la demanda legítima de cobrar a las mujeres más, pero sólo si sus recortes requieren más tiempo, habilidad o esfuerzo para un grupo más exigente de clientes. En Europa, las compañías de seguros acusaron a las mujeres de afirmar que debido a que las mujeres viven más tiempo no es el mismo producto -el Tribunal de Justicia Europeo falló contra esta práctica de precios, exigiendo que las compañías de seguros cobren a ambos sexos la misma cantidad. En los Estados Unidos, Obamacare requiere que los aseguradores de salud cobren a ambos sexos por igual. Hay mujeres en ambos lados de este argumento, debatiendo lo que significa un precio justo y equitativo.

¿Las mujeres siempre pagan más? No siempre.
La discriminación por género en los precios es ilegal en muchos estados, pero puede ser bastante difícil determinar cuándo dos productos son realmente iguales y cuándo son diferentes. Por ejemplo, el condado de Miami-Dade tiene ordenanzas que prohíben los precios de género para la limpieza en seco. El área gris es la siguiente: "Se permite a una empresa cobrar un precio diferente si los bienes o servicios implican más tiempo, dificultad o costo, es decir, se debe considerar la calidad y complejidad de los bienes o servicios para determinar si O no te han discriminado ".

El Departamento de Asuntos del Consumidor de la Ciudad de Nueva York (DCA) tiene ordenanzas más estrictas. Los términos de género inherentemente sesgados, como camisas y blusas, no son suficientes; los precios pueden diferenciarse para camisas con y sin volantes, pero no entre camisas y blusas. En los últimos años, la DCA de Nueva York ha reprimido las violaciones a los precios de género en la ciudad. Los inspectores patrullan las empresas con regularidad, y en 2012 entregaron 361 avisos. El año pasado hubo 195 violaciones, y el recuento de violaciones de este año ya supera los 200.


El economista y el profesor de la Facultad de Derecho de Yale, Ian Ayres, publicaron un estudio histórico en 1991 mostrando que las mujeres caucásicas reciben un recargo del 40 por ciento en comparación con los hombres caucásicos en los concesionarios de autos nuevos. Ayres dice que a partir de 2000, hay 43 estados que prohíben la discriminación de precios por género en los alojamientos públicos.

"No existe una ley federal general que prohíba la discriminación de precios por motivos de género", dice Ayres. "Existe la Unruh Act en California que es una cuestión de ley estatal, y hay un número cada vez mayor de estados y municipios que han prohibido la discriminación por género en las acomodaciones públicas".

¿Las mujeres siempre pagan más? No siempre. A menudo, las discotecas cobran menos a las mujeres por entrar, una práctica que ha prohibido California. Del mismo modo, los salones de uñas a menudo cobran más a los hombres que a las mujeres, según se informa debido a que los llamados manicure requieren más trabajo.

Al menos un par de hombres han hablado en contra de la noche de las señoras: el profesor de derecho de la GWU, John Banzhaf, y el abogado de Nueva York, Roy Den Hollander (que ha sido ridiculizado por sus comentarios sobre la razón por la que demandó: odia a las feministas).

Recientemente me di cuenta de que esta práctica sucede para entradas de fiestas y conciertos. El evento, el Afterparty oficial del Festival de Ciudadanos Globales, cobró $ 20 dólares adicionales por los hombres. (Estas prácticas están claramente diseñadas con una clientela heterosexual en mente.) El enlace de la entrada ya no lista los precios, pero aquí hay una captura de pantalla:



Christopher Sun, un asistente de conciertos de 27 años que trabaja en marketing, me dijo que aunque él sabe que es injusto, piensa que es mejor que no entrar en absoluto: "Quiero decir, seguro que es molesto que lo hagan así. Pagar un adicional de $ 20 para garantizar la entrada es una opción mucho más atractiva que jugar ruleta rusa (portero) en la puerta y el riesgo de ser negado por completo ".

La amiga de Sun, Hailey Brooks, dice que es la primera vez que ve este tipo de precios: "Es un estándar doble bastante común en la vida nocturna, las chicas se meten en los clubes con más facilidad y en ocasiones no tienen que pagar cobertura ni conseguir boletos gratuitos para beber. , Esta fue la primera vez que había visto los precios de los boletos ajustados por sexo Me siento mal por mis amigos chicos que pagaría más, y sólo se presenta como una idea de venta de boletos muy anticuado, y no parece encajar con EDM muestra en general."

"Es un mal necesario", dice Sun. "Si le preguntas a tu compañero promedio, nueve veces de cada 10, dirán que no les importa pagar un poco más ($ 5-20) si garantiza una pista de baile llena de chicas y / o una buena proporción".

Vale la pena preguntar si la datación, o cualquier otro propósito, realmente justifica la discriminación por género.
Los clubes parecen estar de acuerdo. Alcancé a Marquee, uno de los nombres más rentables en el negocio del club nocturno. El club es tan exitoso que fue el tema de un estudio de Harvard Business School. Las fachadas de Nueva York imponen de $ 0 a $ 10 más por boletos masculinos. Un portavoz del club envió esta declaración:

Usamos la preventa como una forma de dar a los fans de estos DJs la mejor experiencia posible. Los precios de los boletos comienzan bajo para asegurarse de que hay verdaderos fans en la sala, los fans que comprarán meses de antelación. Esas son las personas que llevan la energía durante toda la noche en la pista de baile y es importante que estén presentes. La fiesta se alimenta de esa energía y produce una gran atmósfera dentro del club. Buscamos fomentar la igualdad de asistencia de género en nuestros lugares.
Ayres lo expresa de esta manera: "Estas [precio] las diferencias están tratando de equilibrio de género los eventos para fines de citas". Ayres dice que con los productos básicos -como su estudio donde se vendían automóviles nuevos a hombres y mujeres a precios diferentes- es un "error claro". Aunque dice que en el caso de los clubes que cobran precios diferentes, vale la pena preguntar si la fecha, o cualquier otro propósito, realmente justifica la discriminación por género.

Si bien algunas mujeres y hombres tal vez deseen mantenerse en arreglos que les beneficien, ya sea la noche de las damas o coches más baratos y seguros, en última instancia, mantenerse alejado de lugares que el precio de género discriminan en cualquier dirección es lo que se siente bien para mí. Sólo pienso en lo exasperante que es cuando una tintorería quiere cobrar más porque soy una mujer, y es suficiente para que me dé esa bebida gratis en la noche de las damas.

sábado, 8 de julio de 2017

China nunca fue tan rica como lo es ahora

China ha sido más pobre que Europa más de lo que piensa el partido
¿Cómo afectará esto al "sueño chino" de Xi?



The Economist

XI JINPING, presidente de China, le gusta hablar de su "sueño chino". Él dice que implica "el gran rejuvenecimiento de la nación china". Para él, esto significa que bajo el Partido Comunista, China volverá a ser el país más rico y poderoso del mundo como antes de los "cien años de humillación" -los desastres económicos y los ataques territoriales de extranjeros durante el siglo después de la primera guerra de opio 1839-42. Por extensión, la legitimidad del partido descansará en este rejuvenecimiento. Pero ¿y si China no fuera el país más rico del mundo antes de 1839? ¿Qué pasa si se ha quedado atrás de Europa no durante 175 años, sino por 675? ¿Sería tan convincente el sueño chino del Sr. Xi?

Un nuevo estudio de Stephen Broadberry de la Universidad de Oxford, Hanhui Guan de la Universidad de Pekín y David Daokui Li, de la Universidad de Tsinghua en Pekín, sostiene que China se ha quedado rezagada detrás de Europa durante siglos. Compara los niveles de PIB por persona en China, Inglaterra, Holanda, Italia y Japón desde alrededor del año 1000. Encuentra el único período en que China era más rica que las otras durante el siglo XI. Para entonces China había inventado la pólvora, la brújula, el tipo móvil, el papel moneda y el alto horno.



Pero según el Sr. Broadberry y sus coautores, Italia había alcanzado a China antes de 1300, y Holanda e Inglaterra hacia 1400. Alrededor de 1800 Japón superó a China como el país asiático más rico. El PIB chino por persona cayó sin descanso durante la dinastía Qing (1644-1912). En 1620, era aproximadamente la misma que había sido en 980. En 1840, había caído casi un tercio (véase el gráfico).


Estos hallazgos desafían una creencia común hasta ahora de que China y Europa tenían niveles de vida similares durante siglos hasta que la revolución industrial de Occidente comenzó a finales del siglo XVIII: un punto a menudo referido por los historiadores como la "gran divergencia". Esta visión, promovida por Kenneth Pomeranz de la Universidad de Chicago, presta más apoyo a la comprensión del partido.

Los investigadores solían no ser capaces de calcular el PIB de hace 1.000 años. Angus Maddison, un historiador económico, fue uno de los primeros en intentarlo. Pero las investigaciones del Sr. Broadberry y sus colegas, que escalan los registros locales y privados para generar cuentas nacionales, ofrecen más detalles. El primer estudio del PIB histórico de Gran Bretaña utilizando esta técnica apareció en 2008. Fue seguido rápidamente por otros centrados en Holanda, Italia y ahora en China.

Sigue habiendo dudas sobre la calidad de los datos chinos. Un estudio reciente de Kent Deng y Patrick O'Brien de la London School of Economics sostiene que son demasiado fragmentarios. Es difícil comparar los niveles de vida de los diferentes países de hoy, y mucho menos hacerlo en un pasado lejano con estadísticas mucho menos precisas. El Sr. Broadberry responde que las fuentes históricas de China no son peores que las disponibles para la Inglaterra medieval. También señala que la China imperial y la Europa temprano-moderna usaron la plata como una unidad de valor, facilitando la comparación.

Pero sigue habiendo una diferencia vital de escala. Italia y Holanda fueron las partes más ricas de Europa en los siglos XIV y XV. Podría ser mejor compararlos no con China como un todo, sino con su parte más rica, el delta de Yangzi, alrededor de Shanghai moderno. Si lo hace, Inglaterra y Holanda eran todavía más ricos que el área de Yangzi en 1800, pero el punto en el que alcanzaron el delta resulta ser alrededor de 1700. Esto no es tan diferente de la opinión del Sr. Pomeranz que la gran divergencia sucedió en el 18 siglo. Pero todavía significa que el proceso había comenzado antes de la revolución industrial, lo que a su vez implica que la riqueza europea y la pobreza china no pueden explicarse por la industrialización: deben reflejar las diferencias institucionales.

El Sr. Xi haría mejor en considerar otra fuente de legitimidad de la historia: la reducción de la pobreza. Si el Sr. Broadberry y sus coautores tienen razón, los campesinos chinos vieron casi 1.000 años de declive y miseria después de 1000. Pero el partido del Sr. Xi ha reducido enormemente la pobreza rural y espera erradicarla para el año 2020. Es un sueño realizable.