La vuelta al populismo macroeconómico

La vuelta a la macroeconomía del populismo


El crecimiento monetario y la inflación en Zimbabwe.

Por Paul Krugman - NYT

Mateo Yglesias dice lo que hay que decir acerca de Argentina: no hay contradicción alguna entre decir que la Argentina estaba en lo correcto al seguir las políticas heterodoxas en 2002, pero es un error que se rechace los consejos para reducir el déficit y controlar la inflación ahora. Sé que algunas personas encuentran esto difícil de entender, pero los efectos de las políticas económicas y las políticas necesarias para seguir, dependerá de las circunstancias.

¡Yo añadiría que sabemos cuáles son esas circunstancias son! El déficit creciente y un montón de impresión de dinero son inflacionarios y lo malo en las economías que están limitadas por una oferta limitada, sino que son cosas buenas , cuando el problema es persistente demanda insuficiente. Del mismo modo, las prestaciones por desempleo probablemente conducen a reducir el empleo en una economía restringida la oferta , sino que aumentan el empleo en una economía restringido por la demanda , y así sucesivamente .

Así que a veces la relación y el dinero se parece a esto, desde el mejor libro de texto de principios de economía :

Pero a veces se parece a esto :



Y sólo para repetir un punto que he hecho muchas veces, aquellos de nosotros que entiende IS- LM predicho de antemano que las acciones de la Fed de Bernanke no sería inflacionario, mientras que el otro lado del debate estaba gritando "degradación" (debasement).

Hay algo más que decir acerca de la Argentina y, al parecer, Turquía - a saber, que estamos viendo un mini- revival de lo que hace mucho tiempo Rudi Dornbusch y Sebastián Edwards llamaron populismo macroeconómico. Esto implica, se podría decir, por lo que el error simétrico al de las personas que piensan que la ejecución de los déficit y la impresión de dinero siempre te convierte en Zimbabwe, es la creencia de que nunca se aplican las reglas ortodoxas. Y es un error igualmente grave.

No es un error común en estos días, hace unos años se hubiera dicho que sólo Venezuela estaba cometiendo los viejos errores, y hasta ahora es sólo un puñado de países. Pero es un error, y hay que decirlo.