miércoles, 20 de septiembre de 2017

Historia económica: Origen de los bancos

¿Cuando y dónde aparecieron por primera vez el dinero, los bancos y los banqueros?

Javier Sanz — Historias de la Historia



La economía sumeria se basaba principalmente en el trueque, y para evitar que los mercados se convirtieran en un campo de batalla o que los tunantes hicieran de las suyas, los gobernantes emitían anualmente tablas de equivalencias de productos. Así, cualquier comprador podía saber que un kilo de lana -que pesa igual que un kilo de hierro- equivalía a, por ejemplo, dos litros de cerveza, 300 gramos de cobre o 2 kilos de dátiles. Gracias a muchas de esas tablas que se han conservado hasta nuestros días, sabemos que el oro no era de los metales más caros. Había otros materiales que lo superaban, como el lapislázuli, el cobre, el estaño y, por encima de todos, la plata.

El metal de los metales en la tierra entre los dos ríos era la plata. Y resultaba tan apreciado que solamente los miembros de las familias reales, gobernadores o altos miembros del clero podían lucir adornos plateados en su vestimenta o portar joyas de dicho material. Otra función que cumplía este metal a la perfección era la de estabilizador del sistema económico y medio de pago (dinero). Imaginemos a un campesino que desea comprar un cordero para celebrar la boda de su hija y se encamina al mercado con una cierta cantidad de cebada para canjear. ¿Qué sucede si el tratante de ganado no necesita cebada? La solución era bien fácil. El campesino podía dirigirse a cualquier recinto sagrado donde le cambiaban la cebada por su equivalente en plata. Eso sí, con un interés del 3,5%. Con la plata en su poder, ya podía comprar el cordero con la confianza de que ese metal iba a ser aceptado por cualquier comerciante. Así que, estos primeros bancos eran, directamente, los templos. Un elemento curioso es que esa plata que le daba el templo se presentaba bajo la forma de anillos de 8 gramos de peso o espirales en caso de grandes cantidades. Ante la falta de carteras o bolsillos, se podía llevarlos cómodamente en los dedos y brazos. Además, y a modo de calderilla, los anillos podían dividirse en cuatro partes de 2 gramos cada una.



Pues en Roma, como en muchas otras ocasiones, lo que hicieron fue copiar a los griegos que seguían el modelo banco/templo de Sumeria. El Templo de Saturno en Roma albergaba la Aerarium (erario) en tiempos de la República y durante la época imperial el Templo de Cástor y Pólux era el depositario del tesoro del Estado. La particularidad del sistema bancario de griegos y romanos fue que surgieron los banqueros privados… en Roma se llamaron argentarii (de argentum, plata). Los argentarii comenzaron como simples cambistas de moneda (en aquel momento Roma era el lugar que más “turistas” recibía) y para controlar las falsificaciones y retirar de circulación las monedas “deterioradas” (al ser de metales como oro o plata, muchos raspaban los bordes e iban perdiendo su peso); para más tarde gestionar un negocio muy similar a nuestros tiempos. El tipo de operaciones que realizaban estos banqueros eran dos: el depositum, simplemente como depositarios y guardianes del dinero por el que el argentarius no pagaba intereses pero con el que tampoco podía “comerciar”; y el creditum, por el dinero depositado el banquero pagaba unos intereses al cliente y, a cambio, podía moverlo para generar beneficios. En las “cuentas” en el formato depositum el banquero pagaba, en nombre del cliente, las deudas contraídas por éste o las compras en las subastas (era frecuente la presencia de los argentarii en las subastas de esclavos), ya fuese mediante “transferencia interna” si ambos tenían cuenta en el mismo banco o mediante una letra de cambio; en las “cuentas” en formato creditum los banqueros utilizaban este dinero para prestarlo a terceros y, lógicamente, con un tipo de interés mayor que el que ellos pagaban (recordemos que los bancos fueron/son/serán negocios). Además, los argentarii estaban agrupados en un cuerpo colegiado en el que sólo ellos decidían aceptar nuevos miembros.



¿Y qué decir de las monedas, esas piezas circulares metálicas que alegran con su tintineo nuestros bolsillos? Qué recuerdos de nuestra querida rubia… Recuerdos y nunca mejor dicho pues la moneda es eso, recuerdo, memoria. Vamos a verlo.

Nuestra palabra moneda deriva de la madre de las Musas, Mnemósine, divinidad que lleva en su nombre la raíz indoeuropea del recuerdo: *mnem– presente todavía en nuestra memoria. El poeta latino Livio Andrónico utilizó el término Moneta para referirse a la griega Mnemósine. Moneta, es por tanto, la latinización del griego Mnemósine. Posteriormente, esta divinidad fue asociada a Juno, la madre de los dioses y era honrada bajo este epíteto, el de Juno Moneta, en un templo ubicado cerca de la ceca de Roma, situado en la colina del Capitolio, donde actualmente está la iglesia de Santa María en Aracoeli. Por la proximidad entre la ceca de Roma, donde se acuñaban oficialmente las monedas, y el templo de Juno Moneta (la que recuerda), el producto de la fábrica se identificó con el lugar.

Y si el vil metal sumerio era la plata, hoy el vil metal se ha convertido en plástico… el de las tarjetas. Excepto algunos que echan pestes de ellas y se han juramentado para no utilizarlas nunca, el resto de los mortales llevamos en nuestras carteras, como mínimo, una tarjeta de plástico que nos hace la vida más fácil o difícil, dependiendo de lo consciente o inconsciente que seas. Pues en pleno siglo XXI existe un cajero que, además de los idiomas reconocidos internacionalmente, ofrece el latín como alternativa de comunicación con el cajero. Y, lógicamente, está en el Vaticano. Entre sus distintas alternativas, nos ofrece:

Deductio ex pecunia (sacar dinero)
Rationum aexequatio (conocer el saldo)
Negotium argentarium (movimientos de la cuenta)
Retrahe scidulam deposita (retirar la tarjeta)…

martes, 12 de septiembre de 2017

Astronómica deuda pública americana

Los Estados Unidos tienen ahora más de 20 trillones de dólares en deuda - aquí es cómo llegó allí


Las guerras de lucha, los grandes recortes de impuestos y los paquetes de estímulo económico han aumentado la carga de la deuda


Por
ROBERT SCHROEDER
REPORTERO DE POLÍTICA FISCAL
MarketWatch





Estados Unidos ha superado los 20 mil billones de dólares en deuda nacional - la nación era un fresco $ 20.16 mil billones en el rojo a partir de viernes - y ahora que ha cruzado esa marca, prepárate para un dedo que señala sobre quién es la culpa.

Si la historia muestra algo, es que ambas partes comparten la responsabilidad de impulsar la deuda. Las guerras de lucha, los grandes recortes de impuestos y los paquetes de estímulo económico han aumentado la carga a lo largo de los años.

Aquí, vamos a echar un vistazo a algunos momentos clave en la trayectoria de la deuda hasta ahora, y también a dónde va.

viernes, 8 de septiembre de 2017

La OPEP de los datos

Regulación de los gigantes de Internet

El recurso más valioso del mundo ya no es el petróleo, sino los datos


La economía de datos exige un nuevo enfoque de las normas antitrust



The Economist

Un nuevo producto genera una industria lucrativa y de rápido crecimiento, lo que provoca que los reguladores antimonopolio intervengan para frenar a quienes controlan su flujo. Hace un siglo, el recurso en cuestión era el petróleo. Ahora las preocupaciones similares están siendo planteadas por los gigantes que se ocupan de los datos, el petróleo de la era digital. Estos titanes-Alphabet (compañía matriz de Google), Amazon, Apple, Facebook y Microsoft-parecen imparables. Son las cinco firmas cotizadas más valiosas del mundo. Sus ganancias están aumentando: colectivamente acumuló más de $ 25bn en ganancias netas en el primer trimestre de 2017. Amazon captura la mitad de todos los dólares gastados en línea en América. Google y Facebook representaron casi todo el crecimiento de los ingresos en publicidad digital en Estados Unidos el año pasado.

Tal dominio ha provocado llamados para que los gigantes de la tecnología se rompan, como Standard Oil fue a principios del siglo XX. Este periódico ha argumentado en contra de una acción tan drástica en el pasado. Tamaño por sí solo no es un crimen. El éxito de los gigantes ha beneficiado a los consumidores. Pocos quieren vivir sin el motor de búsqueda de Google, la entrega de un día de Amazon o el servicio de noticias de Facebook. Tampoco estas empresas alzan la alarma cuando se aplican las pruebas antitrust estándar. Lejos de fastidiar a los consumidores, muchos de sus servicios son gratuitos (los usuarios pagan, en efecto, entregando más datos). Tener en cuenta a los rivales fuera de línea, y sus cuotas de mercado parecen menos preocupantes. Y la aparición de nuevos personajes como Snapchat sugiere que los nuevos participantes todavía pueden hacer olas.

Pero hay motivo de preocupación. El control de los datos por parte de las empresas de Internet les da un enorme poder. Las viejas formas de pensar sobre la competencia, ideadas en la era del petróleo, parecen anticuadas en lo que se ha llamado la "economía de datos" (ver Briefing). Se necesita un nuevo enfoque.

La cantidad tiene una calidad propia

¿Que ha cambiado? Los teléfonos inteligentes e Internet han hecho que los datos sean abundantes, ubicuos y mucho más valiosos. Ya sea que vaya a correr, viendo televisión o simplemente sentarse en el tráfico, prácticamente todas las actividades crean un rastro digital, más materia prima para las destilerías de datos. A medida que los dispositivos de los relojes a los automóviles se conectan a Internet, el volumen está aumentando: algunos estiman que un automóvil autodirigido generará 100 gigabytes por segundo. Mientras tanto, las técnicas de inteligencia artificial (IA), como el aprendizaje automático, extraen más valor de los datos. Los algoritmos pueden predecir cuándo un cliente está listo para comprar, un motor a reacción necesita servicio o una persona está en riesgo de una enfermedad. Gigantes industriales como GE y Siemens ahora se venden como empresas de datos.

Esta abundancia de datos cambia la naturaleza de la competencia. Los gigantes de la tecnología siempre se han beneficiado de los efectos de red: cuanto más usuarios de Facebook se inscriban, más atractivo se convierte en el de otros. Con los datos hay efectos de red adicionales. Mediante la recopilación de más datos, una empresa tiene más posibilidades de mejorar sus productos, lo que atrae a más usuarios, generando aún más datos, y así sucesivamente. Cuantos más datos recoja Tesla de sus automóviles autodirigidos, mejor puede hacerlos conducir ellos mismos-parte de la razón de que la firma, que vendió sólo 25.000 coches en el primer trimestre, ahora vale más que GM, que vendió 2.3m . Vastas piscinas de datos pueden actuar como fosos protectores.

El acceso a los datos también protege a las empresas de sus rivales de otra manera. El argumento a favor de ser optimista acerca de la competencia en la industria tecnológica se basa en el potencial de los operadores históricos para ser blindsided por una puesta en marcha en un garaje o un cambio tecnológico inesperado. Pero ambos son menos probables en la era de los datos. Los sistemas de vigilancia de los gigantes abarcan toda la economía: Google puede ver lo que la gente busca, Facebook lo que comparten, Amazon lo que compran. Poseen tiendas de aplicaciones y sistemas operativos, y alquilan energía de computación a las nuevas empresas. Tienen una "visión de Dios" de las actividades en sus propios mercados y más allá. Pueden ver cuando un nuevo producto o servicio gana la tracción, permitiéndoles copiarlo o simplemente comprar el upstart antes de que se convierta en una amenaza demasiado grande. Muchos piensan que la compra de Facebook por 22.000 millones de dólares en 2014 de WhatsApp, una aplicación de mensajería con menos de 60 empleados, cae en esta categoría de "adquisiciones de shoot-out" que eliminan posibles rivales. Al proporcionar barreras a los sistemas de entrada y alerta temprana, los datos pueden sofocar la competencia.

¿A quién vas a llamar, confiados?

La naturaleza de los datos hace que los remedios antimonopolio del pasado sean menos útiles. Romper una empresa como Google en cinco Googlets no impediría que los efectos de red se reafirmaran: con el tiempo, uno de ellos volvería a ser dominante nuevamente. Se requiere un replanteamiento radical y, a medida que los contornos de un nuevo enfoque empiezan a ser evidentes, se destacan dos ideas.

La primera es que las autoridades antimonopolio deben pasar de la era industrial al siglo XXI. Al considerar una fusión, por ejemplo, han utilizado tradicionalmente el tamaño para determinar cuándo intervenir. Ahora deben tener en cuenta el alcance de los activos de datos de las empresas al evaluar el impacto de los acuerdos. El precio de compra también podría ser una señal de que un incumbente está comprando una amenaza incipiente. En estas medidas, la voluntad de Facebook de pagar tanto por WhatsApp, que no tenía ingresos de los que hablar, habría levantado banderas rojas. Los trustbusters también deben ser más informáticos en su análisis de la dinámica del mercado, por ejemplo, mediante simulaciones para buscar algoritmos de colusión sobre los precios o para determinar la mejor manera de promover la competencia.
El segundo principio es aflojar el control que los proveedores de servicios en línea tienen sobre los datos y dar más control a quienes los suministran. Una mayor transparencia ayudaría: las empresas podrían verse obligadas a revelar a los consumidores qué información tienen y cuánto dinero ganan con ella. Los gobiernos podrían fomentar la aparición de nuevos servicios abriendo más bóvedas de datos o gestionando partes cruciales de la economía de datos como infraestructura pública, como lo hace la India con su sistema de identidad digital, Aadhaar. También podrían exigir el intercambio de ciertos tipos de datos, con el consentimiento de los usuarios, un enfoque que Europa está adoptando en los servicios financieros al exigir a los bancos que faciliten la accesibilidad de los datos de los clientes a terceros.

Reiniciar el antitrust para la era de la información no será fácil. Esto conllevará nuevos riesgos: un mayor intercambio de datos, por ejemplo, podría amenazar la privacidad. Pero si los gobiernos no quieren una economía de datos dominada por unos cuantos gigantes, tendrán que actuar pronto.

miércoles, 6 de septiembre de 2017

El milagro australiano

Cómo Australia rompió el récord de crecimiento económico

Veintiséis años y contando





por E.A.D.W. | PERTH - The Economist

La última vez que Australia sufrió una recesión el navegador web recién había sido inventado y Bryan Adams encabezaba las listas de hits del momento. Las cifras publicadas hoy mostrarán que su economía ha acumulado el mayor período de crecimiento en la historia moderna: 104 trimestres. Países Bajos, el anterior titular, se sumergieron en la recesión -definido como dos trimestres consecutivos de la contracción- después de 103. En estos 26 años, Australia ha navegado la crisis financiera asiática, el colapso de la burbuja de puntocom y la Gran Recesión, en gran parte sin cicatrices. Su auge de la minería de una vez en la generación terminó en 2014. Sin embargo, ha logrado evitar un colapso. ¿Cómo rompió el récord de crecimiento económico?

Su éxito se basó en las reformas estructurales de los años ochenta y noventa, cuando las barreras comerciales se desmoronaron y se eliminaron los controles cambiarios. Un dólar flotante amortiguaba la economía contra dolores externos; la inflación se estabilizó alrededor de una banda objetivo de 2-3%; y las finanzas del gobierno mejoraron grandemente. En el momento en que la crisis financiera global golpeó, Australia había disfrutado de más de una década de superávit presupuestario y la deuda neta había sido eliminada. Contribuyó a que la demanda de productos básicos de China alimentara un auge de la minería que creó empleos y elevó los salarios. Los términos de intercambio de Australia se dispararon cuando produjo carbón y mineral de hierro para alimentar las fábricas de sus vecinos. Para el año 2013, los ingresos de los hogares eran un 13% más altos de lo que habrían sido sin la bonanza.

La historia sugiere que la prisa sería seguida por un busto. A medida que los precios y las inversiones cayeron, la deuda y el desempleo aumentaron en las partes del país que dependen de los recursos, como Queensland y Australia Occidental. Pero el Banco de la Reserva respondió reduciendo las tasas de efectivo a mínimos del 1,5%, donde se han mantenido durante el año pasado, permitiendo que las diversas economías de Victoria y Nueva Gales del Sur para recoger la holgura. Una moneda más débil impulsó las exportaciones agrícolas y atrajo a estudiantes y turistas en números cada vez mayores. Los préstamos baratos y el rápido crecimiento de la población provocaron una explosión en la demanda de vivienda. El año pasado, la población australiana creció un 1,6%, más del doble que la media de la OCDE, un grupo de países en su mayoría ricos. Para acomodar su entrada de inmigrantes extranjeros, Australia debe construir una ciudad aproximadamente del tamaño de Birmingham de Birmingham cada cinco años.

La suerte parece que va a continuar. El banco central pronostica que el crecimiento del PIB crecerá en torno al 3% en los próximos dos años. Pero las familias tienen razones para sentirse menos optimistas. Las tasas de desempleo han superado por encima de sus equivalentes en Estados Unidos, Gran Bretaña y Japón. El subempleo (el número de personas que quieren más trabajo) está cerca de máximos históricos. El aumento del ingreso nacional no se reduce a los trabajadores: el crecimiento de los salarios se ha reducido a alrededor del 1,9%, su ritmo más lento desde la última recesión. Esto es aún más incómodo porque la deuda de las familias ha aumentado. Su relación con el PIB es cercana al 190%, una de las más altas del mundo. Si el banco central aumenta las tasas de interés, muchas familias tendrán dificultades para pagar sus hipotecas. Por ahora, es probable que no haga nada - y el crecimiento continuará.

sábado, 26 de agosto de 2017

Esclavos, azúcar y la economía de la esclavitud

Nuestros esclavos

El azúcar habría seguido siendo caro para el consumo de masas si el trabajo de procurárselo hubiera recaído en obreros pagados

JAVIER RODRÍGUEZ MARCOS | El País



Grabado de la recolección de caña de azúcar, publicado por W. Clark.

Cualquiera que mire la lista de los libros más vendidos (y crea en ella) se dará cuenta de que en el apartado de ficción hay una novela que lleva allí casi un año: Patria, de Fernando Aramburu. Si mira en el de no ficción verá que hay un ensayo que lleva dos: Sapiens. Traducido al castellano por Joandomènec Ros para Debate, el libro de Yuval Noah Harari es una deslumbrante historia de esta especie desde que nuestros ancestros le ganaron la partida a los neandertales hasta casi hoy mismo. Visto quién gobierna el mundo, dudamos de que realmente ganaran. El historiador israelí se remonta a los tiempos en que “los humanos prehistóricos eran animales insignificantes que no ejercían más impacto sobre su ambiente que los gorilas, las luciérnagas o las medusas” para llegar a estos tiempos nuestros en que ya hemos demostrado lo que somos capaces de hacer con los gorilas y las luciérnagas. La venganza queda en manos de las medusas, tan proclives a la turismofobia.


Claro y riguroso, Sapiens está lleno de historias grandes (como el éxito de los dioses) y de historias pequeñas (como el éxito del azúcar). En la Edad Media el azúcar era un artículo de lujo que, escaso en Europa, se importaba de Oriente Próximo a precios desorbitados para su uso, con cuentagotas, en golosinas y medicamentos. Todo cambió con la conquista de América. Las nuevas plantaciones de caña facilitaron al Viejo Continente toneladas de la antigua delicatesse. El precio bajó radicalmente y Europa desarrolló un “insaciable gusto” por los dulces: pasteles, galletas, chocolate, caramelos, bebidas azucaradas, café y té. La ingesta anual de azúcar del ciudadano inglés medio pasó de casi cero a principios del siglo XVII a unos ocho kilogramos a principios del XIX. A finales del XX, la media mundial alcanzó los 70 kilos.

Por supuesto, el azúcar habría seguido siendo demasiado caro para el consumo de masas si el trabajo de procurárselo —intensivo, bajo un sol tropical y en condiciones insalubres— hubiera recaído en obreros pagados dignamente. O pagados a secas. La solución fue la mano de obra esclava, un tráfico manejado por empresas privadas que vendían acciones en las Bolsas de Ámsterdam, París y Londres que se consolidó como inversión segura. A lo largo del siglo XVIII el rendimiento de esas inversiones rondaba el 6%. Como apunta Harari, cualquier consultor moderno firmaría dividendos así. ¡Y todavía hay quien duda de la relación entre ese comercio y el progreso que hizo posible nuestra Revolución Industrial!

En 400 años, 10 millones de esclavos africanos fueron llevados a América. Dos de ellos, a Latinoamérica. Es curioso que esos dos millones no hayan producido entre nosotros ni el 20% del cine y la literatura que la esclavitud ha generado en Estados Unidos. Por eso es tan importante un libro como La esclavitud en las Españas, publicado por José Antonio Piqueras en La Catarata. El libro de este catedrático de Historia en la Universitat Jaume I es un relato de terror y cinismo. El terror viene, en crudo, de las cifras que generó la trata: 280.000 muertos en la travesía transatlántica, 16 horas de trabajo al día y una media de vida de entre 15 y 20 años. Además, el mito de la “esclavitud suave” de los españoles frente a la de los anglosajones se desinfla ante la ordenanza de 1522 que establecía los castigos para los rebeldes: 50 latigazos la primera vez, amputación del pie si reincidían o estaban ausentes de la propiedad más de 10 días y pena de horca si volvían a fugarse.

El lado del cinismo no resulta mejor. Pese a que Pío II comparó en 1492 la esclavitud con el crimen, los clérigos destacaron como clientes de los negreros. Si el obispo de San Juan de Puerto Rico estuvo entre los mayores importadores de “piezas de ébano” —el lenguaje lo dice todo—, los jesuitas, en el momento de su expulsión (1767), contaban con tres ingenios azucareros, 12 haciendas ganaderas y 406 esclavos. Los laicos, por su parte, no son más presentables. Ni la gloriosa Constitución de Cádiz ni los independentistas cubanos promovieron la abolición pese a que —o quizás porque— Cuba llegó a ser la mayor productora de azúcar del mundo, con un 43% de su población formada por esclavos. Tampoco se salvan las autoridades. María Cristina de Borbón, madre de Isabel II, estaba entre los inversores más activos dos décadas después de que la trata se convirtiera en ilegal (1835) y antes de que la esclavitud fuera abolida en España (1886).

La madre de la reina rivaliza en el palmarés de tratantes con Antonio López, Josep Xifré y Pablo Espalza. Fueron, respectivamente, el primer marqués de Comillas, el primer presidente de la Caja de Ahorros de Barcelona y el fundador del Banco de Bilbao. Se dirá, para exculparlos, que solo eran personas de su tiempo, es decir, con los prejuicios que les correspondían. Pero también Francisco José de Jaca, José Antonio Saco y José María Blanco White vivieron esos tiempos y lucharon contra la esclavitud.

La esclavitud en las Españas. José Antonio Piqueras. La Catarata, 2012. 264 páginas. 19 euros

viernes, 25 de agosto de 2017

Trabajo y vida familiar en la igualdad de ingresos

Economía hogareña: El vínculo entre equilibrio entre trabajo y vida familiar y la igualdad de ingresos

El conflicto central de la vida doméstica en este momento no es el hombre versus la mujer o la madre versus el padre; Es la familia contra el dinero.



Ross MacDonald

STEPHEN MARCHE - The Atlantic


Mi esposa se inclina pulg Hace un año, después de nueve horas de trabajo, recibió una epidural e inmediatamente me pidió que pasar el iPad para que pudiera enviar una nota para trabajar. Sugerí que esta vez debería ser para nosotros y para la niña que estaba haciendo su camino en el mundo, pero es difícil discutir con una mujer que tiene ocho centímetros dilatada. Además, ¿por qué no enviar la nota? Pronto el bebé, el segundo, estaría fuera. La pausa para una epidural era la más tranquila que veríamos durante meses. Estamos todos en el grueso de él, en el mash-up del trabajo y de la familia, en la confusión de la falta de definición de todo, al instante, inmediatamente, la manera que la vida sucede ahora. ¿Por qué perder un momento?

Un año después de que The Atlantic publicara "Por qué las mujeres todavía no pueden tenerlo todo", la onda plutocrática del feminismo continúa rodando. La película Lean In de Sheryl Sandberg busca dominar las listas de los más vendidos en los próximos meses. Ambas cuentas están llenas de historias como el iPad en la sala de partos, historias de mujeres furtivamente multitarea, preocupándose por la familia por el champán en un evento de las Naciones Unidas o diagnosticando a los niños con piojos a bordo de un jet corporativo. Los hombres son en su mayoría fuera del escenario. Slaughter, a su gran crédito, habla repetidamente acerca de su marido, señalando que ha hecho todo lo posible para apoyar su carrera y sus dos hijos, incluyendo asumir la mayor parte de los deberes de los padres mientras conmutaba durante dos años desde Princeton a Washington, DC Sandberg también habla del papel de su esposo en casa (en la dedicatoria de su libro, ella le atribuye "hacer todo lo posible"). Pero en la discusión subsiguiente de la política de género, que ha sido realizada casi en su totalidad por mujeres, para las mujeres, los hombres son mucho más anónimos e implacables adversarios del progreso en los escalones superiores, perdedores indefensos en otros lugares. Mientras tanto, los buenos maridos -la selección de quién es "la elección de carrera más importante" que las jóvenes pueden hacer, según Sandberg- son tan silenciosos como las buenas esposas alguna vez fueron.

La ausencia de los hombres de la conversación sobre el trabajo y la vida es extraña, porque las decisiones sobre quién trabaja y quién cuida a los niños, quién hace el dinero y cómo se gasta el dinero, no son decididas por mujeres solas o por alguna fuerza vaga e impersonal Llamada sociedad. Las decisiones en las relaciones heterosexuales son hechas por mujeres y hombres juntos. Cuando los hombres no son parte de la discusión sobre el equilibrio entre el trabajo y la vida, los supuestos anticuados sobre la paternidad se les permite ir sin desafío y, mucho más importante, las realidades clave acerca de la relación entre el trabajo y la familia son eliminados. El conflicto central de la vida doméstica en este momento no son los hombres versus las mujeres, las madres frente a los padres. Es familia versus dinero. La vida doméstica de hoy es como una de esas series de televisión detrás de las escenas sobre el mundo del espectáculo. La tensión narrativa principal es: "¿Cómo diablos vamos a hacer que esto suceda?" Hay lágrimas y risas y pequeñas intrigas, pero al final, es sólo un milagro que el espectáculo continúa, que todo el mundo es alimentado y vestido y Fuera de la puerta cada día.

"¿Qué harías si no tuvieras miedo?", Sandberg pregunta a las mujeres en el capítulo inicial de Lean In. Ella obviamente no trabaja en el periodismo (como mi esposa no) o la academia (como solía), y mucho menos la fabricación. El libro de Sandberg ha sido comparado con los clásicos feministas como The Feminine Mystique, pero realmente pertenece a la categoría de la fantasía capitalista, una tradición que, en la mayoría de los casos, Se originó con la autoayuda de Samuel Smiles y fue popularizado por las novelas de Horatio Alger. El éxito de Lean In se puede atribuir, al menos en parte, a su reconfortante adhesión de una esperanza obviamente falsa: que el trabajo duro y el talento por sí solo puede llevarlo a la cima. Esto es pura balderdash, para las mujeres y los hombres. Las estructuras de clase se han apoderado hasta el punto en que Dinamarca tiene más movilidad social que los Estados Unidos. El último mito de morir en América será el mito de arrancar; Lean In es el testamento más reciente de su poder.

El ensayo de Slaughter también refleja los puntos ciegos de la elite tecnocrática. Es una guía de súper-maestro para tener una familia. He aquí cómo ella describe el hecho de tomar un descanso de su vida laboral habitual para concentrarse en su vida familiar durante un año sabático: "Pienso en estas mesetas como 'intervalos de inversión'". Louise Richardson, vicecanciller de la Universidad de St. Andrews , En Escocia, está tan "despiadadamente" organizada, en el relato de Slaughter, que al usar el microondas, clava en 1:11, 2:22 ó 3: 33-en lugar de 1:00, 2:00 o 3: 00- Como una forma de ahorrar tiempo. No se trata tanto de un uso despiadado del tiempo como de una fetichización del tiempo: el culto de la hora facturable corre mal.

La ola plutocrática del feminismo se ha posicionado como heredera de una revolución feminista de larga data emprendida en nombre de todas las mujeres. Y sin embargo, cuando leí por primera vez "¿Por qué las mujeres aún no pueden tenerlo todo?" Inmediatamente pensé en los hombres que conozco a quienes se podría decir que "lo tienen todo". La esposa de uno de mis editores tuvo un bebé prematuro a los 28 años semanas; Después de llevar al bebé a casa, no se perdió un día de trabajo. Los soldados, supongo, "lo tienen todo". Tienen un trabajo significativo y luego regresan a casa (eventualmente) a sus familias esperando. ¿Alguien imagina que se consideran los vencedores del arreglo actual de la sociedad?

Aunque es posible que no lo sepas de la discusión Sandberg y Slaughter han tocado, la paternidad estadounidense ha evolucionado casi más allá del reconocimiento en las últimas décadas. El Pew Research Center publicó un estudio llamado "Modern Parenthood" en marzo, bien después de que Sandberg o Slaughter pudieran referirse a él, lo cual es lamentable. Cuando se trata de conflictos entre el trabajo y la vida, el estudio revela que cerca de la mitad de los padres que trabajan dicen que es difícil equilibrar las responsabilidades profesionales y de la familia, "sin diferencias significativas entre las madres y los padres". Que los roles de madres y padres han convergido dramáticamente en el último medio siglo. Desde 1965, según Pew, los padres han triplicado el tiempo que pasan con sus hijos. Las actitudes de los padres sobre el papel de las madres están cambiando rápidamente: En 2009, el 54 por ciento de los hombres con niños menores de 17 años creían que los niños pequeños deberían tener una madre que no trabajara. Apenas cuatro años más tarde, ese número ha caído al 37 por ciento. Por último, aunque los papás que se quedan en casa siguen siendo muy minoritarios, su número se ha duplicado en apenas una década.

Mientras tanto, el ascenso de las mujeres al dominio económico dentro de la clase media continúa. Desde 1996, las mujeres han obtenido más bachillerato que los hombres, y el año pasado comenzaron a ganar un mayor número de maestrías y doctorados. Es un ultraje que la brecha salarial entre hombres y mujeres persista, y sin embargo, en los últimos 10 años, en casi todos los países del mundo desarrollado, se ha reducido. En los países desarrollados, según la mayoría de los indicadores económicos, la vida de las mujeres ha mejorado en comparación con la de los hombres. De las 15 categorías de empleo de más rápido crecimiento en los Estados Unidos, 13 son dominadas por mujeres.

Lo que no está cambiando es que los altos cargos de liderazgo siguen siendo abrumadoramente ocupados por los hombres. "Como el 99 por ciento se ha vuelto cada vez más rosado, el 1 por ciento ha seguido siendo un club de todos los chicos", señaló Chrystia Freeland el año pasado, en su libro Plutocrats. Según el informe "Global Gender Gap" del Foro Económico Mundial, las mujeres de todo el mundo tienen un 20% de poderosas posiciones políticas. En los Estados Unidos, la tasa de afiliación femenina es del 12%, una desgracia.

Vivimos en un patriarcado hueco: el edificio es patriarcal, mientras que la mayoría de sus ocupantes se acercan al igualitarismo. Esto genera extrañas paradojas. Incluso las mujeres con empleos y empleos poderosos y cientos de millones de dólares sienten que tienen una desventaja institucional. Y tienen razón. Las mujeres en los niveles superiores del poder son limitadas de manera que los hombres simplemente no lo son. Varios movimientos de hombres han surgido, supuestamente para proporcionar un contrapeso al feminismo, pero esta proposición es inherentemente absurda. El mayor poder todavía reside en manos de unos pocos hombres, incluso cuando la mayoría de los hombres están siendo superados en la economía del conocimiento. La masculinidad crece cada vez menos poderosa mientras que permanece icónica del poder. Y por lo tanto los hombres son silenciosos. Después de todo, no hay nada menos viril que hablar de disminuir la virilidad.

Los buenos maridos -la selección de la que Sheryl Sandberg llama "la elección de carrera más importante" que las mujeres jóvenes pueden hacer- son tan silenciosas como las buenas esposas alguna vez fueron.
En la década de 1950, el patriarcado en el trabajo y en el hogar eran de una pieza. El padre era el jefe de la familia porque proporcionaba a la familia, y el jefe era el jefe de la empresa porque proporcionaba el trabajo que proveía a la familia. En casa, para la inmensa mayoría de las familias, el viejo orden ha desaparecido. Los días de trabajo de papá toda la semana y luego, después de haber cumplido sus funciones, va a jugar dos o tres rondas de golf en el fin de semana se han ido. Así son los días de papá como el jefe de la familia, el decisor en jefe. Un estudio Pew de 2008 pidió a las parejas de hombres y mujeres que cohabitan: "¿Quién toma las decisiones en casa?" En el 26 por ciento de los hogares, el hombre sí; Mientras que en el 43 por ciento de los hogares, la mujer lo hizo. La familia ha cambiado y sigue cambiando, mientras que en el trabajo, el patriarcado sobrevive como una especie de holgura anacrónica, como los ahorros de la luz del día o las vacaciones de verano.

El patriarcado hueco mantiene a las mujeres del poder y confunde la identidad masculina. (El tipo medio de la clase obrera tiene la extraña experiencia de pertenecer a un género al que se acusa de tener un bloqueo en el poder, aunque no lo tenga.) El arreglo actual no sirve a casi nadie. Y sin embargo, puede ser más difícil de romper que los modos más antiguos de sexismo. Las luchas articuladas por El Segundo Sexo y La Mística Femenina y El Eunuco Femenino eran ampliamente opositoras: mujeres contra hombres, jóvenes contra viejas, feministas contra las estructuras de poder existentes. Hoy en día, los hombres y las mujeres no se enfrentan en un campo de batalla tanto como atascados en un laberinto de contradicciones.

En 2007, mi vida estaba justo donde quería que fuera. Después de la miseria de la escuela de posgrado de la Universidad de Toronto, yo tenía, a los 31 años, un trabajo en la pista de tenencia en City College en Harlem, como profesor de Shakespeare. Mi segunda novela estaba en las ventanas de atractivas librerías independientes en Brooklyn, tenía una buena reseña en The New York Times, y el vocalista de los Decemberists lo recomendaba en entrevistas. Esto era básicamente todo lo que había esperado. Entonces lo dejé. A mi esposa se le ofreció su trabajo de ensueño como redactora jefe de la revista Toronto Life (en términos generales, Nueva York de Canadá) y regresamos a casa.

Podrías ver nuestra partida como el triunfo del igualitarismo, y en cierto modo lo era. No creo que mi padre hubiera renunciado a un trabajo de tenencia para mi madre. Pero en mi matrimonio, la decisión llegó a la economía brutal: Mi esposa iba a hacer el doble de lo que hice. Buenas escuelas y buenos hospitales son gratuitos en Toronto. Estas son las razones por las que nos mudamos. Y si se me ofreciera un trabajo donde haría doble lo que hace, nos moveríamos de nuevo. La política de género no tiene nada que ver con ella.

No es que la política no se entrometa. Nos íbamos de regreso al centro de Toronto, donde la gente se auto-identificaba como socialistas, así que esperaba tener una mente abierta. Sin embargo, la reacción a mi reducido estatus profesional y al aumento de la participación en la crianza de los hijos se dividió abruptamente a lo largo de las líneas generacionales. Entre los Baby Boomers, los estereotipos de género clásicos prevalecieron. Para ellos, me había convertido en "la mujer" y mi esposa se había convertido en "el hombre". Los hombres boomers no podían envolver sus cabezas en torno a lo que yo había hecho, mientras las mujeres sonreían una sonrisa sorprendida, sus ojos brillaban con un toque de sí mismo -satisfacción. Una generación más joven estaba completando lo que habían comenzado.

No creo que mi padre hubiera renunciado a un trabajo de tenencia para mi madre. Pero en mi matrimonio, la decisión llegó a la economía brutal.
Entre las personas de mi edad, la reacción fue más complicada. Nuestra historia poseía una especie de romance circunscrito: para los amigos académicos, la idea de que había renunciado a una cita de tenencia era como la Carga de la Brigada Ligera, glorioso suicidio profesional. En cualquier caso, la mayoría de los amigos y conocidos de mi grupo de edad al menos comprendían la naturaleza de la decisión. Ellos apreciaban que perseguir empleos formaba parte de la vida del siglo XXI y que el matrimonio a veces requiere sacrificio. Más de la mitad de mis amigos varones tienen esposas que ganan más dinero que ellos. Sin embargo, en la vida social, me encontré cada vez más en un apéndice: "Este es Stephen. Es la esposa de Sarah.


Pero vamos a bajar a los detalles, específicamente los detalles financieros. El hecho clave de nuestra historia, el factor abrumadoramente más importante en nuestra política de género personal, es que en Canadá, tenemos acceso a una guardería de alta calidad, modestamente apoyada por el estado (aunque lejos de ser gratuita). De todos los privilegios que mi esposa y yo ganábamos, nuestro muchacho estaba en un lugar seguro que podíamos permitirnos entre nueve y cinco años era, con mucho, el más grande. Es por eso que esta historia tiene un final feliz; Es lo que me permitió construir una nueva carrera para mí. La guardería no es liberación teórica. Es el verdadero negocio, tanto para las mujeres como para los hombres.

Nuestro nuevo arreglo doméstico, como el movimiento que lo precipitó, fue formado más por la circunstancia que por la ideología. Yo era freelancer. Mi esposa llevaba una revista. Así que recogí al chico de la guardería todas las tardes y lo empujé en su cochecito a través de la insoportable Toronto de febrero. Cuando ella estaba en varios eventos, el chico y yo tuvimos "noche de chicos", los dos de nosotros viendo hockey y comer llevar pollo portugués, a menudo en nuestro pijama. Piense en ello como nuestra respuesta a los "intervalos de inversión" de Slaughter.

Los días de trabajo de papá toda la semana y luego, después de haber cumplido sus funciones, va a jugar dos o tres rondas de golf en el fin de semana se han ido.
Para los boomers y los miembros de las generaciones mayores, las decisiones de una pareja de casados ​​sobre el trabajo eran en última instancia cuestiones de poder. Para las generaciones más jóvenes, las decisiones matrimoniales se reducen principalmente al dinero. Y sin embargo, los debates sobre género, en particular el debate que ha surgido en un millar de entradas de blog que rodean "Por qué las mujeres aún no pueden tenerlo todo" y Lean In, retienen el marco anterior. Estas discusiones tienden a reconocer el patriarcado residual, pero no ven su vacío, ni los procesos que lo ahuecan.

Las feministas plutocráticas casi siempre terminan, por costumbre, pidiendo un ajuste de actitud, un cambio de pensamiento: esperan recrear y quizás rentabilizar el optimismo transformacional de la concienciación de la era de los años 60. Pero la conciencia se ha elevado. Las actitudes de género no afectan a la realidad económica, sino al revés. El ascenso de las mujeres no es el resultado de ninguna ideología o movimiento político; Es el resultado de la comprensión generalizada, en algún momento después de la Segunda Guerra Mundial, de que las familias en las que trabajan las mujeres son familias que prosperan. Y los países en los que trabajan las mujeres son países que prosperan. En 2006, una base de datos creada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos demostró lo que el sentido común nos dice: con pocas excepciones, los países en los que las mujeres tienen más poder económico y político son más ricos que los países donde las mujeres son relativamente impotentes. El patriarcado es muy caro. Por eso está condenado.

Sheryl Sandberg "Lean In Circles" -su red nacional de clubes de libros y grupos profesionales de autoayuda para las mujeres- no se supone que son meras prácticas de marketing; Están destinados a ser sesiones de psiquiatría para las mujeres de élite que quieren aprender a ser más exigentes. Bueno para ellos, supongo. Pero, ¿queremos que las mujeres emulen la egomanía del hombre corporativo? ¿Realmente queremos que esa marca particular de locura se propague? ¿No fue exactamente esa arrogancia la que llevó al colapso financiero de 2008? Supongo que un mundo en el que las banqueras de sexo femenino gastará tanto en golpe y putas como sus homólogos masculinos sería un mundo más justo; ¿Es un mundo por el que vale la pena luchar?

Tanto Sandberg como Slaughter imaginan beneficios para las mujeres que fluyen de arriba hacia abajo. Matar quiere

Para cerrar la brecha de liderazgo: elegir una presidenta y 50 senadoras; Para asegurar que las mujeres estén igualmente representadas en las filas de ejecutivos corporativos y líderes judiciales. Sólo cuando las mujeres ejerzan el poder en número suficiente crearemos una sociedad que realmente funcione para todas las mujeres. Esa será una sociedad que funcione para todos.
Puede que tenga razón, pero mientras tanto, tener a unas cuantas mujeres en posiciones de poder apenas ha demostrado ser una panacea. Gran Bretaña tenía una jefa de estado y líder de gobierno durante casi 12 años sin convertirse en un paraíso feminista. Sandberg hace una gran cosa de cómo "una mujer embarazada en la parte superior" puede marcar la diferencia para otras mujeres. Pero el ejemplo específico que ella cita -su campaña por los puestos de estacionamiento designados para mujeres embarazadas en Google- no parece revolucionario.

Recuerdo, como un muchacho, despertarse en un colchón en la parte trasera de una camioneta en un estacionamiento del hospital en Edmonton, Alberta. Mi padre no estaba en la ciudad-conmutó a otra ciudad en avión todos los días durante dos años. Y así, en algunas ocasiones, mi madre, que es un médico, dejó a mi hermano y yo en el coche mientras ella entregó un bebé en el medio de la noche. En ese momento, me encantó la aventura. Más tarde, me di cuenta de que mis padres habían trabajado en la clase media a través de muchas maniobras sobrehumanas. Mi suegra, por su parte, volvía a casa de su trabajo como transmisora, alimentaba a dos niños, los ponía a la cama y luego regresaba a la oficina por un par de horas más de trabajo. Si era así para los médicos y los organismos de radiodifusión, ¿qué debió haber sido para los trabajadores de la fábrica?

La solución al enigma de la vida laboral no es "alistar a los hombres" (como dice Slaughter) en la esfera doméstica. La solución es establecer apoyos sociales que permitan a las familias funcionar. El hecho es que los hombres no pueden tenerlo todo, por la misma razón que las mujeres no pueden: si la carga se comparte 50-50 no importa si la carga es todavía insoportable. No será soportable una vez que las mujeres se apoyen, o una vez que la conciencia se plantea, o una vez que los hombres son socios de pleno derecho, siempre, en la vida doméstica. Se convertirá en algo soportable cuando las cosas decididamente más cotidianas se conviertan en algo común, como el permiso parental pagado y la atención de día asequible y de calidad (que tanto Sandberg como Slaughter defienden).

Como se señaló recientemente en una historia de portada de la Nueva República titulada "El Infierno de la Guardería Americana", los Institutos Nacionales de Salud han calificado a sólo el 10 por ciento de los centros de cuidado infantil en todo el país como "cuidados de alta calidad" Justo "o" pobre "). Y en cada estado, el costo promedio anual de la guardería para dos niños supera el promedio de la renta anual. No es de sorprender que las madres de bajos ingresos tienen muchas más probabilidades de quedarse en casa hoy que las madres de ingresos altos. Estas mujeres renuncian al trabajo remunerado no porque se nieguen a apoyarse, sino porque no pueden ganar suficiente dinero en sus trabajos para cubrir el cuidado infantil.

Si las voces de los hombres están ausentes de la conversación sobre la familia, tenemos, me temo, sólo a nosotros mismos la culpa. Sí, hay piezas ocasionales en periódicos y revistas de nuevos padres, un género que a veces parece más orientado hacia el establecimiento de su machismo literario que hacia el diálogo sustantivo, pero los hombres en general no han podido hacerse oír. Los que hablan más fuerte tienden a ser miembros de los mencionados grupos de derechos de los hombres, o anti-feministas explícitas, que anhelan una familia tradicional que tiene poco parecido con la realidad actual. Los hombres no son víctimas de esta historia, ni testigos indefensos de las luchas de sus esposas. Y sin embargo: Un coro de mujeres exige permiso de maternidad. ¿Dónde está el coro de hombres pidiendo permiso de paternidad?

Una conversación sobre el equilibrio entre el trabajo y la vida personal realizada por y para una pequeña franja de la población femenina sólo perpetúa la percepción de que estos son problemas de las mujeres, no familiares. Si duda de que ese pensamiento sigue siendo omnipresente, vea el reciente editorial del New York Times sobre el efecto de la política fiscal en las familias trabajadoras, que contenía esta frase: "La mayoría de las madres trabajadoras que pagan por el cuidado de los niños lo hacen fuera de su servicio post- Ingreso tributario ". Eso es correcto: el cuidado de los niños no es un gasto de un padre o de una familia, sino de una madre. Como señala Sandberg, cuando la Oficina del Censo de los Estados Unidos estudia el cuidado infantil, "considera a las madres como el" padre designado ", incluso cuando ambos padres están presentes en el hogar. Cuando las madres cuidan a sus hijos, es "la crianza de los hijos", pero cuando los padres cuidan a sus hijos, el gobierno lo considera un "arreglo de cuidado infantil".

Mientras los temas familiares sean difundidos como asuntos de las mujeres, serán desechados como los argumentos de un grupo de interés entre muchos. Y en verdad, es difícil ver, al menos en términos de teoría política, por qué las quejas de las mujeres más ricas y exitosas del mundo deberían molestar a alguien demasiado. Luchar por la familia americana es otra cuestión. Cuando los activistas de los derechos de los homosexuales pasaron de la lucha por sus derechos como minoría oprimida a la lucha por crear y apoyar a las familias, su movimiento experimentó un triunfo político casi sin precedentes. Es fácil tener una carrera como anti-feminista. Forzar a los oponentes del apoyo de guardería y la licencia familiar a salir en lugar contra las familias trabajadoras. Que traten de vender eso.

La famosa declaración de Gloria Steinem de que "la liberación de las mujeres será también la liberación de los hombres" es verdad. Lo opuesto también es cierto. La liberación real no será una contra la otra, sino entre ambas.

lunes, 7 de agosto de 2017

La crisis de las hipotecas: El inicio


Hipotecas subprime: La crisis con la que empezó todo

El 8 de agosto se cumplen 10 años del colapso de los mercados por las hipotecas basura, el preámbulo de Lehman Brothers

SANDRO POZZI | El País

Hace diez años que estalló la crisis de las hipotecas subprime o hipotecas basura conocidas así porque se concedieron a personas de escasa solvencia a altos tipos de interés. El colapso de los mercados fue tan drástico que obligó a la Reserva Federal (Fed) —y al Banco Central Europeo, (BCE)— a inyectar cientos de miles de millones y a bajar los tipos de interés. Los bancos centrales se adentraron en aguas nunca exploradas en la política monetaria y fiscal. Fueron medidas de choque que no atajaron las raíces del problema: los bancos estaban infectados con unos productos diseñados por matemáticos financieros que se basaban en créditos de escasa solvencia.

Eran hipotecas basura porque se concedieron a personas que tenían trabajos basura: malas condiciones sanitarias, carencia de seguro médico o violaciones de la legislación, como cobrar por debajo de los mínimos legales. Mientras el mercado de la vivienda crecía sin sentido, parecía un negocio rentable. Pero hace diez años estalló la crisis de liquidez y de confianza en la solvencia de las entidades y se  provocó la mayor depresión desde la II Guerra Mundial.




El común de los inversores se sumergía entonces en un curso acelerado en finanzas para familiarizarse con nuevos términos como las hipotecas subprime, CDOs sintéticos, conduits, los SIV o vehículos estructurados. El experimento de la Fed continúa porque la crisis sigue viva, aunque mitigada. Ha entrado en una nueva fase, la del desmontaje de todo el andamiaje que fue necesario para evitar el colapso de la economía.

Este décimo aniversario no lo celebra nadie en Wall Street pese a la que marcó la conciencia de los reguladores y de los inversores. El Dow Jones cerró aquel 8 de agosto de 2007 con la mayor caída en cuatro años por el temor a la crisis hipotecaria, ante la que las autoridades no actuaron con firmeza y terminó convirtiéndose en el peor monstruo imaginado. El Dow Jones cayó hasta los 13.270 puntos, aunque hoy ha superado el bache y está en 22.000 puntos, un récord histórico. Un buen ejemplo de la volatilidad de los mercados para unos y, para otros, el caso típico de que se ha llegado a un nivel irracional previo a otro derrumbe.

El derrumbe del mercado de crédito estuvo marcado por la desaparición del banco de inversión Bear Stearns, los fondos de BNP Paribas, los bancos hipotecarios de EE UU y los problemas de la mayor aseguradora del mundo, AIG, que acabó sucumbiendo más adelante.
MULTAS DE 325.000 MILLONES DE DÓLARES
La crisis financiera se produjo porque los grandes bancos tenían un sistema inadecuado de gestión de riesgos y unas políticas de compensación que incentivaron prácticas como el empaquetado de deuda insolvente que se vendía como un producto rentable. La reprimenda de los reguladores a las firmas de inversión y bancos se tradujo en más de 325.000 millones de dólares en multas. En paralelo, se han triplicado las exigencias de capital para que puedan asumir sus pérdidas.
A diferencia de Europa, donde todavía hay bancos con problemas, en EE UU han amasado ya más de un billón de dólares en beneficios desde la crisis. Solo el pasado ejercicio la ganancia neta ascendió a 171.300 millones, según el fondo de garantía de depósitos de EE UU. El tercer trimestre de 2016 fue el mejor de la historia, con 45.600 millones en beneficios. Y ahora los principales bancos son más grandes que antes de la crisis.
Pero siguen los fraudes, como las cuentas falsas de Wells Fargo. “Los grandes bancos engañan a sus clientes y a nadie se le ha exigido responsabilidades”, lamenta la senadora demócrata Elizabeth Warren.


Fue la peor calamidad financiera desde 1930. Durante los 19 meses que duró se perdieron 8,7 millones de empleos, más de la mitad de los adultos vio perder su trabajo, recortado su sueldo o forzado a trabajar a tiempo parcial. El consumo y el producto interior bruto se contrajeron por la escasez de crédito y el incremento del coste de los préstamos. El S&P 500 perdió la mitad de su valor.

Este movimiento sísmico fue de tal envergadura que hizo tambalear los resortes del sistema financiero global y lo de dejó expuesto ante eventos como la ruptura del euro, la crisis de la deuda soberana de Grecia o otras consencuencias políticas como eñ Brexit y el surgimiento de los populismos. Una década después, los tipos de interés permanecen históricamente bajos y los bancos centrales siguen comprando deuda para sostener la economía.

"Los bancos prestaban en cualquier cosa"

Janet Yellen recuerda como se cocinó la crisis. “Los bancos ponían dinero en cualquier cosa”, comentó hace unas semanas. La presidenta de la Fed estaba entonces al frente del banco regional de San Francisco. “Nadie se paraba a analizar que pasaría si se dejaba de pagar la deuda”, explicó. En realidad, lo que se hacía era empaquetarla para ofrecerla a inversores que buscaban altos retornos.

Todas las crisis financieras tienen características comunes. Los bancos invierten en activos de alto riesgo por su alta rentabilidad, que funcionan hasta que alguien dice que son tóxicos y pierden su valor y liquidez. El desencadenante llega cuando la gente pide recuperar el dinero en masa ante la pérdida de confianza y el efecto contagio se acelera. La de 2007 no fue diferente. Empezó con las hipotecas subprime, se extendió a otros productos y los bancos se quedaron sin capital para absorber las pérdidas.

El primer aviso de la recesión que venía lo dio el banco más grande de Europa, el HSBC, uno de los más agresivos en el mercado inmobiliario de EE UU. En febrero de 2007 anunció que las pérdidas en las carteras de deuda hipotecaria iban a ser mayores de lo esperado. Los desahucios se estaban disparando y la entidad no pudo anticipar cuántos propietarios serían incapaces de pagar sus créditos.

Los tipos de interés estaban entonces en el 5,25%. Las hipotecas subprime se ofrecieron a clientes que no cumplían los requisitos más estrictos. HSBC mezcló esa deuda con otra entre 2005 y 2006, en pleno auge inmobiliario. Un mes después de reconocer los problemas la firma New Century Financial, especializada en ese mercado, cayó en bancarrota.

Las cosas se pusieron feas cuando los primeros fondos estructurados con hipotecas subprime reventaron en Bear Stearns, en junio de ese mismo año. Los problemas se propagaron a grandes firmas financieras como Merrill Lynch, JPMorgan Chase, Citigroup y Goldman Sachs. Al poco era el banco francés BNP Paribas el que anunciaba el cese de las actividades en tres fondos especializados en deuda hipotecaria porque eran insolventes. Alguno de ellos habían vendido participaciones en España.

Ben Bernanke, presidente en aquella época de la Reserva Federal, llegó tarde. Al principio entendió que el creciente número de impagos de hipotecas no representaba un riesgo para la economía. “Se dio por hecho de que el sistema se ajustaría solo”, admitió después. Pero luego temió que se desencadenara una segunda Gran Depresión y recurrió a todo lo que estaba en su poder para estabilizar la economía.

La respuesta a la crisis financiera se hizo de dos maneras. Se intervino primero para que socorrer a las instituciones sistémicas, incluidas firmas que no supervisadas por la Fed como AIG y Bear Stearns. Después, se establecieron mecanismos para facilitar la liquidez que necesitaban los operadores financieros para sostener sus actividades y que así el dinero llegara a la economía.

En dos días la Fed inyectó 87.500 millones de dólares y el BCE 156.000 millones más. A la semana se recortó en medio punto el tipo de interés y por primera se reconocía que el riesgo era real. Ese pesimismo repentino llevó al banco central recortar el precio del dinero medio punto porcentual más, hasta el 4,75% el 18 de septiembre.

¿Puede repetirse?

Las medidas no frenaron el colapso. El lunes 17 de septiembre de 2007, miles de clientes de Northern Rock, un banco inglés especializado en hipotecas, hacían cola para sacar su dinero. El banco finalmente no pudo afrontar las retiradas, y el Gobierno decidió nacionalizarlo en febrero de 2008. Bear Stearns acabó absorbida por JPMorgan en marzo de 2008 para evitar su quiebra, como antesala al desastre del 15 de septiembre de 2008, la caída de Lehman Brothers y la compra de Merrill Lynch por parte de Bank of America.

¿Puede repetirse esta crisis? Yellen admite que no se puede descartar pero asegura que no será como la de 2008 porque el sistema es mucho más seguro, gracias a los colchones de capitalización que se exigen a los bancos. Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional matiza: “Por dónde vendrá, en qué forma y su alcance es algo que está por ver porque llegan por donde menos te lo esperas”. La normalización de la política monetaria en EE UU está en marcha: en diciembre de 2015 los tipos de interés empezaron a subir y están entre el 1% y el 1,25%. Pero la Fed tiene que desprenderse de 4,5 billones de dólares que adquirió en bonos del Tesoro y títulos hipotecarios. La economía de EE UU, pese a estar en pleno empleo, crece por debajo del potencial previo a la crisis, los salarios no aumentan como antes de la recesión y la desigualdad ha crecido. Son las heridas abiertas de la crisis con la que empezó todo.

martes, 25 de julio de 2017

Las burbujas especulativas por cargos públicos en la historia española

Las burbujas especulativas, un invento español

Un economista investiga la fiebre por la venta de oficios en la Castilla del siglo XVII, el primer ‘boom’ de la historia, previo al de los tulipanes en Holanda


LUIS DONCEL | El País



Encuentro de Luis XIV y Felipe IV en la Isla de los Faisanes (1660). MUSEO NACIONAL DEL PALACIO DE VERSALLES


¿Qué tienen en común la mole urbanística de Seseña y los precios prohibitivos para lograr un puesto en la Corte de Felipe IV? Que ambos fenómenos solo se explican por la existencia de una burbuja.


Igual que en la crisis actual, el alza de precios favoreció entonces la corrupción

Los planes megalómanos del constructor Paco el Pocero se convirtieron hace una década en el icono del boom inmobiliario que empujó a España a una profunda recesión. La Castilla de principios del siglo XVII también vivió su particular espiral de precios, y la consiguiente ola especulativa, con la compraventa de oficios públicos: en 1617, un hombre llegó a pagar 382.352 reales por un puesto de regidor —equivalente a un concejal actual—, cuyo sueldo anual rondaría los 450 reales. Es decir, para rentabilizar esa inversión habría necesitado 850 años de salario.

El investigador español Víctor Gómez, en la sede de EL PAÍS

Si se confirma la tesis que el joven investigador Víctor Gómez tiene ya muy avanzada, la espiral de los oficios sería la primera burbuja constatable de la historia, desbancando así a la de los tulipanes en la Holanda de 1640, considerada hasta ahora como pionera.

Esta nueva fiebre por enriquecerse se extendió hace 400 años en ciudades como Valladolid y Zamora. Los reyes de la Casa de los Austria, necesitados de liquidez para sufragar su costoso proyecto de hegemonía mundial, encontraron un lucrativo negocio. Aprovechándose de los bajos tipos de interés, cada vez más personas se endeudaban para comprar títulos con los que acceder a un prestigioso puesto en la Administración, ya fuera escribano (equivalente a los actuales notarios), regidor o procurador en un juzgado, oficios vetados a las mujeres y a los menores de 25 años. Un solo hombre llegó a acumular hasta 27 títulos con un único motivo: la especulación.

¿Por qué un economista de 27 años se decide a dedicar dos años de su vida a escudriñar legajos del siglo XVII? “En principio, yo solo quería estudiar cómo se forman las burbujas especulativas. Pero di con un fenómeno que me pareció interesante. Y pensé: ‘Aquí tengo que meterme”, responde Gómez en la sede de EL PAÍS en Madrid horas antes de volar a El Salvador, donde colaborará durante el verano con una ONG.

Para confirmar su tesis, Gómez necesita aún dos requisitos. Primero, demostrar que lo que ocurrió con los oficios públicos durante el reinado de Felipe III y IV puede calificarse de burbuja, es decir, un proceso en el que el precio de un activo se desvía de forma desproporcionada de su valor fundamental. “Pese a lo complicado de definir ese valor fundamental, este punto lo tengo ya confirmado al 100%”, asegura Gómez, que ha logrado una beca de La Caixa para investigar en diversos archivos los dos próximos años.

Se llegó a pagar 382.352 reales por un puesto con un sueldo anual de 450

Una vez dado ese paso, ya solo le queda asegurarse de que el alza de precios en Valladolid, Zamora y Sevilla comenzó a principios del siglo XVII, varias décadas antes de la crisis de los tulipanes. En ciudades como Granada o Málaga la burbuja tardaría algo más en llegar, después de la holandesa.

Pero quizás lo más interesante de la investigación de este doctorando sea analizar los parecidos y las diferencias de la burbuja formada en torno a la Corte de los Habsburgo hace 400 años y la de la España del ladrillazo de la primera década de este siglo. Entonces, como ahora, la subida desproporcionada de los precios no se entendería sin prácticas corruptas en el entorno del poder político. “Al aumentar las posibilidades de obtener grandes plusvalías a través de la especulación, las burbujas incentivan la corrupción, siempre que haya un trabajador púbico con poder sobre el activo que se revalorice. Desde este punto de vista, ambos fenómenos impulsaron la corrupción en la Castilla de hace siglos y en la España actual”, concluye.

El floreciente negocio de la venta de oficios escenificó también una lucha de poder a tres bandas: el monarca, la Corte y los aristócratas. Y sirvió como puerta de entrada para una pujante clase social que accedía a puestos de prestigio sin necesidad de títulos nobiliarios. Tan solo hacía falta dinero. El Antiguo Régimen comenzaba a dar paso a la modernidad.

A Gómez le interesa en especial analizar cómo pudo formarse una burbuja en la Castilla del siglo XVII, una sociedad que aún no había entrado de lleno en la modernidad. Porque su tesis, si logra confirmarla, abrirá nuevas puertas a la historia económica. O bien desmonta la idea de que para la formación de burbujas es necesaria la existencia de un sistema financiero complejo; o bien en la Castilla del siglo XVII existía ya ese sistema, algo desconocido hasta ahora. “Yo me inclino por la primera opción, pero aún tengo que investigarlo”, asegura Gómez con cautela, siempre temeroso de adelantar conclusiones aún no confirmadas.

viernes, 14 de julio de 2017

El Big Mac dice que el dólar en Argentina no está atrasado

Según el índice Big Mac, en la Argentina no hay atraso cambiario

Para el indicador de The Economist, el peso no está sobrevaluado
La Nación



El Big Mac nació hace 49 años


Hace 31 años The Economist creó el índice Big Mac como un modo de medir cómo se ubicaban distintas divisas respecto del dólar. El índice se basa en la teoría de la paridad de poder de compra. Es la idea de que, a la larga, los tipos de cambio deben ajustarse de tal modo que el precio de una canasta idéntica de bienes comercializables en distintos países sea el mismo. Esa canasta contiene un ítem, el Big Mac.


La última versión del índice muestra, por ejemplo, que un Big Mac cuesta US$ 5,30 en Estados Unidos, pero sólo ¥ 380 (US$ 3,36) en Japón. De acuerdo a esa lógica cárnica, por tanto, el yen japonés está un 37% subvaluado respecto del dólar.

Sólo tres países de la lista tienen una moneda sobrevaluada con respecto al dólar: Suiza, Noruega y Suecia.


En la Argentina, en tanto, el Big Mac cuesta US$ 4,13, algo que determinaría que el peso no está sobrevaluado con respecto al dólar.

Una parte importante de los países, sin embargo, son más competitivos que la Argentina. Entre ellos, Gran Bretaña, China y México.

El dólar, más fuerte

El billete verde se ha fortalecido considerablemente en los último años: de las 34 divisas que sigue The Economist, en el índice completo, 31 están actualmente subvaluadas respecto del dólar. Sólo el franco suizo, la corona noruega y la corona sueca están sobrevaluadas. Dicho eso, muchas divisas han recuperado algo de terreno respecto del dólar en los últimos seis meses.

Está, por ejemplo, la libra egipcia, que de acuerdo con la economía de la hamburguesa es la divisa más subvaluada. En noviembre, el gobierno egipcio decidió permitir que su divisa flote libremente. Para diciembre la libra había caído a su actual valor de alrededor de 18 libras por dólar. La inflación ha subido como consecuencia, promediando un 30% en los últimos seis meses. Los precios del Big Mac han aumentado correspondientemente, de 27,5 libras (US$ 1,53) a 31,4. El resultado neto, según el índice de The Economist, es que la libra egipcia ha pasado de estar subvaluada en un71% respecto del dólar en enero, al 67% hoy.

El euro también ha recuperado terreno en el mismo período. La divisa única compra hoy US$ 1,14, comparado con US$ 1,05 al comienzo del año; el euro ha pasado de estar subvaluado un 20% respecto del dólar en el índice, a 16%. Eso refleja una mezcla de política y economía. Los partidos euroescépticos fueron derrotados en las elecciones en Holanda y en Francia, apagando los temores de que los populistas tendrían éxito. La zona del euro creció sustancialmente más que la economía estadounidense en el primer trimestre y el Banco Central Europeo ha comenzado a dar señales de que su política de estímulo monetario no durará para siempre.

LA NACIONEconomíaDólar hoy

domingo, 9 de julio de 2017

Discriminación de precios por género: ¿Es justo?

Batalla de los precios: ¿Es justo recargar a un género más?

Sobre la práctica común de cobrar más a las mujeres por los cortes de cabello y los hombres más por la admisión a ciertos clubes nocturnos




BOURREE LAM | The Atlantic


Recuerdo claramente un sábado por la tarde el año pasado cuando fui a cortarme el pelo con Kino Naoya, mi chico normal en el salón del centro en el lugar de San Marcos, que visito dos o tres veces al año. Un pequeño letrero colgó en el espejo de Kino: "A partir del próximo mes, a todos los clientes se les cobrará $ 70 por corte de pelo. Gracias."

Suspiré; Kino se había dado un bien merecido aumento del 25 por ciento. Pero entonces el economista en mí tomó nota: la discriminación de género en los precios no estaba más en la estación de Kino. Le pregunté por qué decidió abolir la práctica común de precios en los salones de belleza de la carga de las damas más que los chicos. Su respuesta fue que para él, todo tomó la misma cantidad de tiempo, unos 45 minutos. Y el tiempo de Kino era cada vez más caro, independientemente de si eras hombre o mujer.

Esto era inusual; Los salones parecen cargar siempre más para los cortes de pelo de las mujeres que para los hombres. Los economistas llaman a esta discriminación de precios: vender la misma cosa a dos personas diferentes a precios diferentes, porque uno de ellos está dispuesto a pagar más. Peluqueros, junto con manicuristas, tintorerías, vendedores de coches y seguros, y clubes nocturnos a menudo hacen esto. ¿Y por qué no? Si un grupo está dispuesto a pagar más que otro, cobrarles más tiene sentido comercial.


En algunos casos, puede haber una buena razón también, en que el servicio es realmente más caro para proporcionar a un grupo que a otro. Los peluqueros pueden tener la demanda legítima de cobrar a las mujeres más, pero sólo si sus recortes requieren más tiempo, habilidad o esfuerzo para un grupo más exigente de clientes. En Europa, las compañías de seguros acusaron a las mujeres de afirmar que debido a que las mujeres viven más tiempo no es el mismo producto -el Tribunal de Justicia Europeo falló contra esta práctica de precios, exigiendo que las compañías de seguros cobren a ambos sexos la misma cantidad. En los Estados Unidos, Obamacare requiere que los aseguradores de salud cobren a ambos sexos por igual. Hay mujeres en ambos lados de este argumento, debatiendo lo que significa un precio justo y equitativo.

¿Las mujeres siempre pagan más? No siempre.
La discriminación por género en los precios es ilegal en muchos estados, pero puede ser bastante difícil determinar cuándo dos productos son realmente iguales y cuándo son diferentes. Por ejemplo, el condado de Miami-Dade tiene ordenanzas que prohíben los precios de género para la limpieza en seco. El área gris es la siguiente: "Se permite a una empresa cobrar un precio diferente si los bienes o servicios implican más tiempo, dificultad o costo, es decir, se debe considerar la calidad y complejidad de los bienes o servicios para determinar si O no te han discriminado ".

El Departamento de Asuntos del Consumidor de la Ciudad de Nueva York (DCA) tiene ordenanzas más estrictas. Los términos de género inherentemente sesgados, como camisas y blusas, no son suficientes; los precios pueden diferenciarse para camisas con y sin volantes, pero no entre camisas y blusas. En los últimos años, la DCA de Nueva York ha reprimido las violaciones a los precios de género en la ciudad. Los inspectores patrullan las empresas con regularidad, y en 2012 entregaron 361 avisos. El año pasado hubo 195 violaciones, y el recuento de violaciones de este año ya supera los 200.


El economista y el profesor de la Facultad de Derecho de Yale, Ian Ayres, publicaron un estudio histórico en 1991 mostrando que las mujeres caucásicas reciben un recargo del 40 por ciento en comparación con los hombres caucásicos en los concesionarios de autos nuevos. Ayres dice que a partir de 2000, hay 43 estados que prohíben la discriminación de precios por género en los alojamientos públicos.

"No existe una ley federal general que prohíba la discriminación de precios por motivos de género", dice Ayres. "Existe la Unruh Act en California que es una cuestión de ley estatal, y hay un número cada vez mayor de estados y municipios que han prohibido la discriminación por género en las acomodaciones públicas".

¿Las mujeres siempre pagan más? No siempre. A menudo, las discotecas cobran menos a las mujeres por entrar, una práctica que ha prohibido California. Del mismo modo, los salones de uñas a menudo cobran más a los hombres que a las mujeres, según se informa debido a que los llamados manicure requieren más trabajo.

Al menos un par de hombres han hablado en contra de la noche de las señoras: el profesor de derecho de la GWU, John Banzhaf, y el abogado de Nueva York, Roy Den Hollander (que ha sido ridiculizado por sus comentarios sobre la razón por la que demandó: odia a las feministas).

Recientemente me di cuenta de que esta práctica sucede para entradas de fiestas y conciertos. El evento, el Afterparty oficial del Festival de Ciudadanos Globales, cobró $ 20 dólares adicionales por los hombres. (Estas prácticas están claramente diseñadas con una clientela heterosexual en mente.) El enlace de la entrada ya no lista los precios, pero aquí hay una captura de pantalla:



Christopher Sun, un asistente de conciertos de 27 años que trabaja en marketing, me dijo que aunque él sabe que es injusto, piensa que es mejor que no entrar en absoluto: "Quiero decir, seguro que es molesto que lo hagan así. Pagar un adicional de $ 20 para garantizar la entrada es una opción mucho más atractiva que jugar ruleta rusa (portero) en la puerta y el riesgo de ser negado por completo ".

La amiga de Sun, Hailey Brooks, dice que es la primera vez que ve este tipo de precios: "Es un estándar doble bastante común en la vida nocturna, las chicas se meten en los clubes con más facilidad y en ocasiones no tienen que pagar cobertura ni conseguir boletos gratuitos para beber. , Esta fue la primera vez que había visto los precios de los boletos ajustados por sexo Me siento mal por mis amigos chicos que pagaría más, y sólo se presenta como una idea de venta de boletos muy anticuado, y no parece encajar con EDM muestra en general."

"Es un mal necesario", dice Sun. "Si le preguntas a tu compañero promedio, nueve veces de cada 10, dirán que no les importa pagar un poco más ($ 5-20) si garantiza una pista de baile llena de chicas y / o una buena proporción".

Vale la pena preguntar si la datación, o cualquier otro propósito, realmente justifica la discriminación por género.
Los clubes parecen estar de acuerdo. Alcancé a Marquee, uno de los nombres más rentables en el negocio del club nocturno. El club es tan exitoso que fue el tema de un estudio de Harvard Business School. Las fachadas de Nueva York imponen de $ 0 a $ 10 más por boletos masculinos. Un portavoz del club envió esta declaración:

Usamos la preventa como una forma de dar a los fans de estos DJs la mejor experiencia posible. Los precios de los boletos comienzan bajo para asegurarse de que hay verdaderos fans en la sala, los fans que comprarán meses de antelación. Esas son las personas que llevan la energía durante toda la noche en la pista de baile y es importante que estén presentes. La fiesta se alimenta de esa energía y produce una gran atmósfera dentro del club. Buscamos fomentar la igualdad de asistencia de género en nuestros lugares.
Ayres lo expresa de esta manera: "Estas [precio] las diferencias están tratando de equilibrio de género los eventos para fines de citas". Ayres dice que con los productos básicos -como su estudio donde se vendían automóviles nuevos a hombres y mujeres a precios diferentes- es un "error claro". Aunque dice que en el caso de los clubes que cobran precios diferentes, vale la pena preguntar si la fecha, o cualquier otro propósito, realmente justifica la discriminación por género.

Si bien algunas mujeres y hombres tal vez deseen mantenerse en arreglos que les beneficien, ya sea la noche de las damas o coches más baratos y seguros, en última instancia, mantenerse alejado de lugares que el precio de género discriminan en cualquier dirección es lo que se siente bien para mí. Sólo pienso en lo exasperante que es cuando una tintorería quiere cobrar más porque soy una mujer, y es suficiente para que me dé esa bebida gratis en la noche de las damas.