Nuevas observaciones respecto a la Crisis del 30

¿Qué podemos aprender de la depresión?
 Por C. R.
The Economist



Desde el comienzo de lo que algunos llaman el "gran recesión" en 2007, los economistas no han podido evitar compararla con la Depresión de la década de 1930. Para algunos, las comparaciones son explícitas. Economistas como Paul Krugman y Barry Eichengreen han trazado paralelos entre las dos depresiones. Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), advirtió varias veces en los últimos años que el mundo corría el riesgo de caer en una nueva "Gran Depresión". Los historiadores económicos mismos han tenido un papel sin precedentes en la política durante la reciente crisis. Ben Bernanke en la Reserva Federal y Obama-administración asesores como Christina Romer todos tienen formación académica en la disciplina.

Historiadores económicos pueden dar consejos a los políticos sobre la base de lo que creían que causó la Gran Depresión? Una discusión de este tema por los mejores historiadores de la economía de Gran Bretaña en una conferencia en la Universidad de Cambridge el 4 de noviembre sugirió la cuestión es más compleja de lo que parece. Aunque hay similitudes entre esta crisis y la de la década de 1930, mucho más, incluyendo la tecnología, la geopolítica, y el papel del estado ha cambiado drásticamente en el período intermedio. Los mercados financieros y los sistemas de crédito ahora trabajan de manera diferente a aquel entonces. derivados exóticos como los CDO y CDS solamente llegaron a ser ampliamente utilizados en la década de 1990. no existían instituciones económicas mundiales como el FMI y el Banco Mundial, y Europa estaba dominada por el Tratado de Versalles en lugar de la Unión Europea.

Pero lo que ha hecho la producción de las lecciones más difícil es que muchos puntos de vista tradicionales sobre las causas de la depresión han sido anuladas por los académicos en las últimas décadas.

Tomemos, por ejemplo, la opinión de que el aumento del proteccionismo, tales como los aranceles Smoot-Hawley de 1930, "causó" la Depresión. Según las investigaciones de Paul Bairoch, los aranceles de hecho cayeron en el período inmediatamente anterior a la calamidad. Se encontró que las tasas de aduana anuales medios de los países de la Europa continental se mantuvo prácticamente plana entre 1913 y 1927 sólo pasando de 24,6% a 24,9% en esos catorce años. los aranceles europeos continuaron manteniendo plana hasta 1930, mucho después de la Depresión había comenzado. Fuera de Europa, los aranceles medios en realidad cayeron en el período 1927-1929 como resultado del éxito de la Conferencia Económica Internacional en 1927, en la que los países de todo el mundo se comprometieron a reducir las barreras al comercio.

Aunque el aumento del proteccionismo aumentó la velocidad y la profundidad de la depresión cuando comenzaron a subir los aranceles en 1930, todavía estaban sólo es responsable de parte de la caída del PIB mundial durante la Depresión. Dado que las exportaciones estadounidenses solamente representaron el 7% del PIB en 1929, la caída de los volúmenes de comercio sólo se pueden explicar en parte la reducción del 29,5% en el PIB real experimentó entre 1929 y 1933.

La idea de que el desplome de Wall Street provocó la depresión también ha caído en desuso en los últimos años. Esta percepción fue popularizado por el economista de Harvard J. K. Galbraith, quien en la década de 1950 hizo hincapié en la importancia de la caída de la bolsa en el desencadenamiento de la Gran Depresión.

Sin embargo, los historiadores en otras partes del mundo han señalado que la economía mundial estaba ya en una trayectoria descendente antes de las cotizaciones bursátiles de Nueva York empezaron a caer. precios de las casas estadounidenses alcanzaron sus valores máximos a mediados de la década de 1920 y la industria de la construcción se habían ido en picada para 1929. La producción industrial en Alemania y Gran Bretaña, las economías más grandes de Europa, ya estaba cayendo a mediados de 1928. La reorientación de capitales hacia el mercado de valores sobrecalentamiento en América agrava la escasez de crédito en otras partes del mundo antes del accidente. Los negocios en Europa y América Latina ya se enfrentan a una contracción del crédito por el comienzo de 1929. Al igual que con el aumento del proteccionismo, parece que la caída de Wall Street era un síntoma de problemas en la economía global, en lugar de la causa subyacente de ellos.

Los historiadores económicos se centran ahora en un candidato diferente para tomar la culpa por el repentino colapso económico de la década de 1930: la estructura del sistema financiero mundial antes de 1929. En particular, el trabajo de los historiadores económicos como el Sr. Eichengreen y Peter Temin ha subrayado recientemente la importancia de un mal funcionamiento del sistema de moneda estándar de oro como la causa de la depresión, así como su gravedad.

Desde la mitad del siglo 19 la mayoría de los países de colgar sus monedas a un valor fijo de oro, un arreglo que se hizo conocido como el "patrón oro". Este sistema funcionó mientras que los países ayudaron unos a otros con préstamos para resolver las crisis periódicas de la balanza de pagos (y mientras realizan descubrimientos de oro para las tendencias del nivel de precios suaves), pero la Primera Guerra Mundial interrumpieron este sistema. El resultado fue que muchos países se encontraron con monedas fijas a un ritmo inadecuado de intercambio con los de otros países. Mientras que Francia y Estados Unidos ganaron inicialmente en la década de 1920 por tenencia de sus monedas con un valor muy bajo, países como Gran Bretaña y Alemania sufrieron de problemas recurrentes de balanza de pagos como resultado de sus monedas sobrevaloradas.

Este sistema llegó a un punto en que la economía mundial comenzó lo que, al principio, parecía ser una desaceleración muy normal ciclo de negocios a finales de la década de 1920. Cuando la caída de la demanda mundial causó las crisis de balanza de pagos en los países de todo el mundo debido a salidas de oro, que se vieron obligados a utilizar medios fiscales y monetarias para desinflar sus economías para proteger el valor fijo de sus monedas (que también recurrieron a las tarifas ).

Esto amplifica la recesión en una depresión. Según algunos historiadores monetaristas, las cuatro oleadas de crisis bancarias en el período de 1930 a 1933 que la bancarrota de la mitad de los bancos de Estados Unidos fueron causadas por la Reserva Federal de endurecimiento de la política monetaria en respuesta a las salidas de oro. Efectos similares se observaron también en Europa. La austeridad en Alemania y Austria conducen a una ola de quiebras bancarias en 1931, hundiendo a la economía de Europa central en su forma más grave período de contracción. Según una investigación realizada por el Sr. Eichengreen, los países que escaparon del patrón oro y cambiaron los tipos de cambio flotantes primeros, como Gran Bretaña en 1931 y América en 1933, tendió a recuperarse antes y mucho más rápido. La crítica de la política monetaria como un conducto de depresión se remonta a Milton Friedman y Anna Schwartz de "Historia monetaria de los Estados Unidos", publicado por primera vez en 1963.

Los responsables políticos han extraído algunas lecciones de la década de 1930. A diferencia de la depresión, los bancos centrales de Gran Bretaña y América evitarse la restricción monetaria innecesaria. En su lugar, se redujeron las tasas de interés y se utilizan estímulos monetarios no convencionales tales como flexibilización cuantitativa en un esfuerzo por defenderse de la deflación (un azote de la depresión). El papel de las crisis bancarias en la transformación de una recesión normal en una profunda depresión también ha sido reconocido. Los gobiernos sacaron las paradas para evitar la quiebra de Lehman de generar una crisis financiera global, muy consciente del papel de contagio financiero en la década de 1930.

Sin embargo, las lecciones de la Gran Depresión de los problemas actuales de Europa pueden ser más difíciles de discernir lo que uno podría suponer. La zona euro es un sistema de tipos de cambio fijos, con elementos similares a los del patrón oro. Pero las limitaciones políticas y económicas que frenan los políticos son diferentes de las que se impuso en la década de 1930. Los economistas dicen ahora que el nivel más alto de integración financiera en Europa hoy en día hace salir de la zona euro una perspectiva mucho más arriesgado que se abandona el patrón oro fue en la década de 1930. Y la zona euro tiene un banco central que puede imprimir euros, algo que el sistema de patrón oro carecía.

Tal vez los historiadores económicos pueden contribuir mejor al asegurar el pasado no se abuse en los debates sobre la crisis de hoy en día. Por ejemplo, poner toda la culpa a Wall Street por la Gran Depresión o en los bancos en la actual crisis, no resiste el escrutinio histórico. La responsabilidad puede recaer más bien en una combinación compleja de factores, como la forma global están estructurados los sistemas financieros. Pero esto necesita todavía ser interpretados a partir de pruebas de hoy en día y no en "lecciones" sobre-simplistas del pasado. A medida que el historiador de la economía irlandesa Cormac Ó Gráda escribió una vez, "rompiendo mitos peligrosos sobre el pasado es la responsabilidad social del historiador". Estos sentimientos deben aplicarse a la gran depresión tanto como lo hacen cualquier otro episodio de la historia.

Lectura recomendada:

Bairoch, P., (1993). Economics & World History: Myths and Paradoxes. Chicago: University of Chicago Press.

Bernanke, B. S., (2000). Essays on the Great Depression. Princeton: Princeton University Press.

Crafts, N.,and Fearon, P. (eds.), (2013). The Great Depression of the 1930s: Lessons for Today. Oxford: Oxford University Press.

Eichengreen, B., (1992). Golden Fetters: The Gold Standard and the Great Depression, 1919-1939. Oxford: Oxford University Press.

Eichengreen, B., and Temin, P., (1997). “The Gold Standard and the Great Depression”. NBER Working Paper 6060.

Friedman, M., and Schwartz, A. J., (1963). A Monetary History of the United States 1867-1960. Princeton: Princeton University Press.

Galbraith, J. K., (1954). The Great Crash, 1929. New York: Time Incorporated.

Kindleberger, C. P., (1973). The World in Depression, 1929-39. Berkeley: University of California Press.

Sangre en las calles... Contrarians en inversión

Comprar cuando hay sangre en las calles 
Por Daniel Myers - Investopedia



Baron Rothschild

El Baron Rothschild, un noble británico del siglo 18 y miembro de la familia de banqueros Rothschild, se le atribuye el dicho de que "el momento de comprar es cuando hay sangre en las calles".

Él debe saber. Rothschild hizo una fortuna comprando en el pánico que siguió a la batalla de Waterloo contra Napoleón. Pero eso no es toda la historia. La cita original se cree que es "Comprar cuando hay sangre en las calles, incluso si la sangre es el suyo propio."

Esta es la inversión contraria en su corazón - la creencia fuertemente que las peores cosas parecen en el mercado, mejores serán las oportunidades son con fines de lucro.

La mayoría de la gente sólo quiere ganadores en sus carteras, pero como advirtió Warren Buffett, "Se paga un precio muy alto en el mercado de valores para un consenso alegre." En otras palabras, si todo el mundo está de acuerdo con su decisión de inversión, entonces probablemente no es una buena idea.

Ir en contra de la multitud

Contrarians, como su nombre indica, tratan de hacer lo contrario de la multitud. Se emocionan cuando una por lo demás buena compañía tiene una fuerte caída, pero inmerecida en precio de la acción. Nadan contra la corriente, y asumen el mercado suele ser malo en sus dos extremos mínimos y máximos. Los precios más pivotar, más equivocada que creen que el resto del mercado que sea. (Para más información sobre esto, leer Encontrando lucro en acciones turbulentas.)

Malos tiempos están hechos para los buenos muchachos

Inversores Contrarians han hecho históricamente sus mejores inversiones durante el periodo de turbulencias. En la crisis de 1987, el Dow cayó 22% en un día en los EE.UU. en el mercado de oso 1973-1974, el mercado perdió un 45% en unos 22 meses. Del 11 de septiembre de 2001, los ataques también dio lugar a una caída del mercado. La lista sigue y sigue, pero esos son momentos en los que contrarians encuentran sus mejores inversiones.

El mercado de oso 1973-1974 dio Warren Buffett la oportunidad de adquirir una participación en el Washington Post Company (NYSE: WPO) - una inversión que ha aumentado posteriormente por más de 100 veces el precio de compra - eso es antes se incluyen los dividendos. En ese momento, Buffett dijo que estaba comprando acciones de la empresa con un descuento importante, como lo demuestra el hecho de que la compañía podría tener "... vendido activos del (de Post) a uno cualquiera de los 10 compradores por no menos de $ 400 millones, probablemente apreciablemente más ". Mientras tanto, el Washington Post Company sólo tenía una capitalización de mercado de $ 80 millones en el tiempo. (Para más información sobre la estrategia de Buffett, lectura pensar como Warren Buffett y ¿Qué es el estilo de inversión de Warren Buffett?)


Después de los ataques terroristas del 11 de septiembre, el mundo dejó de volar por un tiempo. Supongamos que en este momento, usted había hecho una inversión en Boeing (NYSE: BA), uno de los mayores constructores mundiales de aviones comerciales. Las acciones de Boeing no hizo parte inferior hasta alrededor de un año después del 11 de septiembre, pero a partir de ahí, se elevó más de cuatro veces su valor en los próximos cinco años. Es evidente que, a pesar de septiembre de 11ª agrió el sentimiento del mercado de la industria de la aviación desde hace bastante tiempo, los que lo hicieron sus investigaciones y estaban dispuestos a apostar que Boeing podría sobrevivir fueron bien recompensados.

Asimismo, durante ese tiempo, Marty Whitman, director de la Tercera Avenida Value Fund, adquirió bonos de K-Mart, tanto antes como después de que se declaró en quiebra en 2002. Sólo paga unos 20 centavos de dólar por los bonos. A pesar de que por un tiempo parecía que la empresa cerraría sus puertas para siempre, Whitman fue justificada cuando la empresa salió de la quiebra y las ataduras fue intercambiado por acciones de la nueva K-Mart. Las acciones subieron mucho mayor en los años siguientes la reorganización antes de ser tomado por Sears (NASDAQ: SHLD), con un buen beneficio para Whitman. Gracias a los movimientos de este tipo, la Tercera Avenida Value Fund ha obtenido un retorno de 14,3% a los del mercado, ya Whitman fundada en 1990 del fondo.


Sir John Templeton corrió el Templeton Growth Fund 1954-1992, cuando lo vendió. Cada $ 10.000 invertidos en las acciones del fondo de la Clase A en 1954 habría crecido a $ 2 millones en 1992, con la reinversión de dividendos, o un rendimiento de alrededor del 14,5% anualizado. Templeton fue pionera en la inversión internacional. También fue un inversor contrario seria, la compra en los países y las empresas cuando, de acuerdo con su principio, de que lleguen al "punto de máximo pesimismo". Como ejemplo de esta estrategia, Templeton compró acciones de cada empresa pública europea al comienzo de la Segunda Guerra Mundial en 1939, incluyendo a muchos que estaban en quiebra. Lo hizo con dinero prestado para arrancar. Después de cuatro años, vendió las acciones para un beneficio muy grande. (Para obtener más información sobre Templeton y otros grandes inversores, ver el más grande de inversores Tutorial.)

Poner en la línea

Sin embargo, existen riesgos para la inversión contraria. Mientras que los más famosos inversores contrarian ponen grandes cantidades de dinero en la línea, nadando contra la corriente de la opinión común y llegó a la cima, sino que también hicieron una investigación seria para asegurar que la multitud era de hecho mal. Por lo tanto, cuando una acción toma en picada, esto no le pide un inversor contrario a poner en una orden de compra inmediata, pero para saber lo que ha impulsado las acciones hacia abajo, y si se justifica la caída de los precios.

Conclusión

Aunque cada uno de estos inversores contrarian éxito tiene su propia estrategia para la valoración de las inversiones potenciales, todos ellos tienen una estrategia en común - que permiten el mercado traer las ofertas a ellos, en lugar de perseguir después de ellos.

Infografía: Hijos por madre en Argentina y otros países

El índice de infelicidad

El índice de infelicidad

El bajo estatus social es malo para su salud. Los biólogos están empezando a entender por qué
The Economist



Había una vez las órdenes bramando ejecutivos estresados ​​en un teléfono, la cancelación de reuniones, quedarse hasta tarde en la oficina y que mueren de un ataque al corazón era un estereotipo de la modernidad. Eso fue antes de los estudios de Whitehall, una serie de investigaciones de los funcionarios públicos británicos que comenzaron en la década de 1960. Estos estudios encontraron que la verdad es precisamente lo contrario. Los que están en la parte superior de la jerarquía en realidad tienen la vida menos estresante y más saludables. El paro cardíaco, y, de hecho, la muerte prematura por cualquier causa, es una prerrogativa de los subordinados.

Tales resultados ya se han confirmado muchas veces, tanto en las sociedades humanas y de otras especies de primates con fuertes jerarquías sociales. Pero mientras que el patrón se entiende bien-, los mecanismos biológicos subyacentes que no lo son. Un estudio recién publicado en las Actas de la Academia Nacional de Ciencias, sin embargo, arroja algo de luz sobre el asunto.

En ella, un grupo de investigadores dirigido por Jenny Tung y Yoav Gilad en la Universidad de Chicago observó los efectos de la situación en macacos rhesus. La experiencia ha demostrado que estos monos muestran el equivalente de simio de resultados de los estudios de Whitehall. El alto riesgo de enfermedad entre los que están en la parte inferior de la pila en ambos casos sugiere que las respuestas bioquímicas a baja condición afectan el sistema inmunológico de una criatura. Esas respuestas deben, a su vez, depende de cambios en la forma de las criaturas genes se expresan. Para investigar este fenómeno significa la manipulación de las jerarquías sociales, pero que sería difícil (y probablemente no ética) si se hiciera a los seres humanos. Puede, sin embargo, hacerlo a los monos, y los investigadores hicieron.

La mente infeliz en organismos no saludables

Dr. Tung y el Dr. Gilad tomaron 49 macacos hembra de rango medio (hembras fueron elegidos debido a una gran cantidad de trabajos anteriores sobre las jerarquías de origen animal se ha realizado en macacos hembras) y los dividieron en grupos de cuatro o cinco. Los investigadores fueron capaces de controlar donde en un grupo de un individuo calificados por el orden en que se introdujo en su grupo (monos recién introducidos casi siempre adoptan un papel subordinado a los miembros del grupo ya existentes). Las jerarquías así establecidos, el equipo llevaron a cabo pruebas en las células en la sangre de los monos, en un intento de determinar el efecto de rango de un macaco en su bioquímica y, en particular, sobre la forma rango influye en la actividad de varios genes.

La respuesta es mucho. Dr Tung y el Dr. Gilad analizaron la expresión en cada animal de 6.097 genes (30% del número total en un genoma o mono, para el caso, en una humana). Estaban buscando correlaciones entre el rango social y la actividad de los genes, y en 987 genes que encontraron uno. Algunos genes fueron más activos en individuos de alto rango; otros fueron más activos en los de bajo rango. La relación era lo suficientemente robusto para que funcione a la inversa, también. Dada una muestra de sangre y ninguna otra información, fue posible predecir el estado de un individuo dentro de su grupo con una precisión de 80%.

La siguiente pregunta era lo que todos estos genes realmente hacen. Efectivamente la respuesta, por una fracción sustancial de ellos, fue que se regulan los aspectos del sistema inmunológico. En particular, las personas de bajo estatus mostraron altos niveles de actividad en los genes asociados con la producción de diversas células relacionadas con la inmunidad y factores de señalización química, así como los relacionados con la inflamación (una respuesta inmune en general que implica la inflamación de tejidos y aumento de inmuno actividad de las células en la zona afectada). Aunque los investigadores no examinaron de forma explícita la salud de sus cargos de simio, la inflamación crónica, generalizada es un factor de riesgo, en las personas, para una larga lista de dolencias que van desde problemas de corazón a la enfermedad de Alzheimer.

Por último, el equipo investigó los mecanismos detrás de estas diferencias en la expresión génica. De acuerdo con el trabajo previo, encontraron que los individuos de alto y bajo rango mostraron diferentes niveles de respuesta a una clase de hormonas llamadas glucocorticoides, que regulan la actividad y la respuesta al estrés del sistema inmune. También encontraron cambios en la mezcla de células dentro del sistema inmunológico de los animales en sí. Pero lo que es nuevo, e intrigante, es que descubrieron, por primera vez, evidencia de que un fenómeno conocido como cambio epigenético está en el trabajo.

La epigenética-actualmente uno de más calientes de la biología molecular temas-es un proceso por el cual los genes se activan o desactivan por la presencia o ausencia de estructuras químicas llamadas grupos metilo y acetilo. Dr. Tung y el Dr. Gilad encontraron que los patrones de metilación fueron sistemáticamente diferentes en animales de alta y de baja graduación. Fundamentalmente, estos cambios generalmente se transmiten a las células hijas producidas cuando una célula se divide, y así se perpetúan a lo largo de la vida de un animal. En la medida en que la epigenética marcado está involucrado en la creación de la condición social, a continuación, el estado puede ser mantenido por las células del animal, ya que se replican.

¿El destino del Niño?

Aquellos que creen en el progreso será, sin embargo, se complace saber que la epigenética no es necesariamente el destino. Los grupos metilo pueden ayudar a mantener el status quo, pero si ese status quo es interrumpida por los acontecimientos externos que puedan ser borrado y un nuevo lote puesto en su lugar.

Dr. Tung y el Dr. Gilad descubrieron esto porque algunas de sus monos hicieron cambiar de estado dentro de sus grupos. Cuando eso sucedió, los cambios en la expresión génica apropiados para el nuevo estado siguieron rápidamente. Los que lo hacen liberarse de su humilde tarea, entonces, puede comenzar a cosechar los beneficios para la salud casi inmediatamente.

Al igual que con cualquier estudio en animales, éste no puede simplemente ser asignada directamente a los seres humanos. Pero proporciona punteros que los investigadores que trabajan en la gente puede utilizar. En particular, el experimento se aseguró de que el rango social era el único factor que está cambiando, que proporciona una fuerte evidencia de que la cadena de la causalidad va de baja condición social, a través de un sistema inmune alterado al peor estado de salud, y no al revés. La mejor medicina es, pues, la promoción. Prosperar y vivir mucho tiempo.

Derivan la curva de demanda real de Uber

La fórmula precios de Uber ha permitido a los economistas trazar una curva de demanda real
Los consumidores están cosechando miles de millones de dólares en valor de Uber, según un nuevo estudio




Los trabajadores se inscriban nuevos controladores Uber en un evento de reclutamiento en Los Ángeles en marzo. FOTO: las imágenes de marcas RALSTON / AFP / GETTY

Por Adam Creighton | Wall Street Journal

Uber ha creado más de un mercado de intercambio de paseo en pleno auge. Esta se les da economistas un tesoro de datos para comprender uno de los conceptos fundamentales de la economía: la curva de demanda.

Steven Levitt, autor del éxito de ventas de Freakonomics, y otros investigadores de la Universidad de Chicago y Oxford, junto con el propio Uber, han trazado la curva de demanda de Uber, mostrando a los consumidores estadounidenses solo están cosechando miles de millones de dólares al año en beneficios, lejos mayor que las pérdidas sufridas por los propietarios de taxis.

Cada estudiante de economía sabe la cantidad de un bien o servicio exigido aumenta a medida que el precio cae, todo lo demás permanece constante. Pero como el padre de la microeconomía a sí mismo, Alfred Marshall, señaló en 1890, todo lo demás no es constante: "No podemos adivinar toda precisión la cantidad de cualquier cosa la gente iba a comprar a precios muy diferentes a las que están acostumbrados a pagar por ello. "

Es decir, es casi imposible de precisar el efecto de los cambios de precios por sí solo de la cantidad de personas compran. En el caso de los servicios de transporte, por ejemplo, la hora del día, el clima y la disponibilidad de los proveedores que compiten afectará tanto el precio pagado y la cantidad demandada.

Eso fue hasta que llegó a lo largo de Uber, o más específicamente UberX, la aplicación digitales más conocidos que ya se haya conectado los conductores y los pasajeros acerca mil millones de veces en el año 2016.

Los datos de Uber es única en dos aspectos cruciales. Se registra no sólo el tiempo, el lugar, el precio y la demanda y suministro a las condiciones de cada viaje pagado (encapsulados en un factor de aumento), sino también de todas las ocasiones en que un cliente declina el precio ofrecido.

En segundo lugar, para mantener las cosas simples para los clientes, Uber redondea hacia arriba o hacia abajo con una cifra decimal del factor de aumento de Uber genera para decidir cuánto cobrar a los clientes para un viaje determinado. Los clientes se enfrentan prácticamente las mismas condiciones de oferta y demanda, dicen 1.249 y 1.251, por lo tanto, se enfrentan a precios muy diferente de 1,2 o 1,3 veces, una peculiaridad que permite a los autores para aislar el impacto puro de los precios en los paseos demandados en todo el rango de precios posibles.

Utilizando los datos de 48 millones de interacciones durante las primeras 24 semanas del año pasado de cuatro mercados-Nueva estadounidenses mayores de Uber York, San Francisco, Chicago y Los Angeles-los autores muestran los clientes siguen a través de 62% de las veces sin fijación de precios contra sobretensiones (que es casi 80% de las veces), y 39% cuando la ola está por encima de 2 (3,5% de las veces).

Consumidores curva de demanda de Uber monta es, de los economistas hablan, bastante inelástica, es decir, no es especialmente sensible a los precios. tarifas reducidas duplicando la demanda en un 40%. Es por eso que los factores de carga se puede ser tan grande, según los informes, hasta 10 veces en la víspera de Año Nuevo. Se tarda unos grandes cambios de precios para evitar la escasez.

Los autores utilizan su curva de poner un poco de carne en otro concepto teórico económico, también: el excedente del consumidor, lo que el Sr. Marshall, que generó la idea, dijo que era "el exceso del precio de la que [una persona] estaría dispuesto a pagar en lugar de ir sin la cosa, más de lo que en realidad paga ".

Uber pilotos disfrutaron de $ 1,57 excedente del consumidor por cada $ 1 que pasaron en 2015, según el estudio. Eso equivale a $ 6.8 mil millones en el excedente del consumidor en todo el año pasado EE.UU., o $ 18 millones día. Este fue el doble de lo que se pagaron los conductores, y seis veces más de lo mismo Uber ganadas. "Estas estimaciones del excedente del consumidor son grandes en relación con las posibles ganancias o pérdidas sufridas por los conductores de taxi como consecuencia de la entrada de Uber", dijeron los autores.

El sistema de libre mercado ha asegurado a largo bienes que proporciona muy alto excedente del consumidor, incluyendo el agua, la comida básica, o, por el Sr. Marshall, "los partidos, sellos y periódicos" -son barato.

Eso incluiría ahora Uber monta, al menos por ahora. Uber, una empresa privada, según los informes, ha perdido más de $ 1.2 mil millones ya este año.

Nobel para teoría de los contratos

Nobel de Economía Otorgado a Oliver Hart y Bengt Holmstrom
Por Binyamin Appelbaum - New York Times


Oliver Hart y Bengt Holmstrom

Oliver Hart y Bengt Holmstrom fueron galardonados con el Premio Nobel Memorial en Ciencias Económicas el lunes por sus ideas sobre la mejor manera de escribir los contratos, las ofertas que unen a los empleadores y sus trabajadores o empresas y sus clientes.

El Sr. Hart, profesor de la Universidad de Harvard, y el señor Holmstrom, profesor en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, han tratado de mostrar cómo los contratos pueden asegurar que las partes están obligadas por interés mutuo.

¿Quienes ganaron?

El profesor Hart, de 68 años, nació en Londres. Estudió en el University College de Londres, la Universidad de Cambridge y la Universidad de Warwick, todo en Inglaterra, antes de recibir su Ph.D. en 1974 de Princeton, y ha sido profesor de economía en Harvard desde 1993.

La devaluación del algoritmo en la libra esterlina

Probablemente algoritmos causaron una caída automática de la libra esterlina

El software de comercio puede haber una reacción exagerada a los tweets sobre los comentarios del presidente francés en Brexit.

Jamie Condliffe - MIT Technology Review


Durante la noche, la libra esterlina se redujo en un 6 por ciento, a $ 1.13. Los analistas están apuntando con el dedo a una cabeza de turco financiera cada vez más familiar: el algoritmo.

Aunque el accidente aún no ha sido definitivamente vinculado a la negociación algorítmica, The Economist sostiene que la velocidad de los puntos de caída de la noche anterior en el software fuera de control. algoritmos-o financieros algos a los del comercio pueden ser propensos a espirales de venta de alta velocidad, donde un punto de disparo hace que una pieza de software para vender, bajando los precios, lo que a su vez activa los puntos de activación de otro programa, y ​​por lo sucesivamente, hasta que las cosas van muy mal.


La libra británica siguió martillado en junio como resultado de la votación Brexit.

En este caso, el gatillo podría proceder de la propia Internet. Business Insider ha publicado una hipótesis por Kathleen Brooks, director de investigaciones del agente financiero de City Index. Ella explicó:

En estos días algunos algos comerciales en la parte posterior de los sitios de noticias, e incluso lo que es tendencia en las redes sociales como Twitter ... Al parecer se trataba de un algoritmo de pícaro que desencadenó [esto] ola de ventas después de que recogió los comentarios hechos por el presidente francés, Francois Hollande, quien dijo que si Theresa May y co. quieren Brexit duro, que obtendrán Brexit duro.

En el momento del accidente, sólo los mercados de Asia, Australia y Nueva Zelanda estaban abiertas, como señala The Guardian, y las transacciones eran escasos porque los comerciantes estaban esperando por los datos de empleo de Estados Unidos que se publicará. Con un menor número de operaciones sucediendo, la llegada de las transacciones impares vinculados a la noticia Brexit puede haber tenido un impacto más grande de lo habitual.

Con el tiempo, los oficios que fueron reducir el precio de la libra más fueron detenidos, y su valor se recuperaron hasta alrededor de 1,24 $. Eso es más o menos donde estaba antes de que el flash crash, después de haber deslizado a un mínimo de 30 años a principios de esta semana tras el voto del Reino Unido se salir de la UE.

No es el accidente más espectacular que se atribuye a los algoritmos de ninguna manera. El infame accidente de 2010 se produjo el mercado de valores EE.UU. pierde los 1.000 puntos en cuestión de minutos, como resultado de la venta maníaco, basada en software. Desde entonces, la gente ha estado ocupado trabajando a cabo formas de evitar que ocurra lo mismo otra vez. Claramente, es un problema que no ha sido resuelto todavía.